Les prix de l'or restent dans une fourchette, échouant à générer un fort élan à la hausse même si certaines parties du contexte macro deviennent favorables.
Bien que les rendements des bons du Trésor américain soient en baisse — avec le bon à 10 ans en baisse de 5 points de base à 4,149 % — le lingot a du mal à franchir les niveaux supérieurs. En même temps, l'indice du dollar américain (DXY) est stable à 96,78, limitant le potentiel à la hausse de l'or. Un dollar stable continue d'agir comme un vent contraire pour le métal.
Signaux économiques américains mitigés
Les données récentes des États-Unis peignent un tableau du consommateur plus doux :
Ventes au détail de décembre : 0,0 % MoM (en baisse par rapport à 0,6 % en novembre), manquant les attentes de +0,4 %
Groupe de Contrôle des Ventes au Détail : -0,1 %, par rapport à +0,2 % précédemment
Indice des Coûts de l'Emploi (ICE) : +0,7 % au T4, légèrement en dessous de 0,8 % du T3
Le ralentissement des dépenses des consommateurs combiné à la modération de la croissance des salaires suggère un refroidissement de l'élan dans l'économie plus large. Ajoutant à l'incertitude, le conseiller économique national de la Maison Blanche, Kevin Hassett, a signalé que les prochaines données sur l'emploi pourraient montrer des chiffres légèrement plus faibles.
Malgré ce ton macro plus doux, l'or n'a pas encore réussi à capitaliser de manière décisive.
Pourquoi les perspectives plus larges restent haussières
Structurellement, l'or continue de bénéficier de moteurs à long terme :
Préoccupations persistantes concernant la dévaluation de la monnaie
Accumulation persistante des banques centrales
Demande physique forte
Notamment, la Banque Populaire de Chine (PBoC) a ajouté de l'or à ses réserves pour le 15e mois consécutif, renforçant la demande souveraine stable.
Ces flux structurels soutiennent la thèse haussière à plus long terme.
Perspectives Techniques : Plage Toujours Intacte
L'or se négocie actuellement dans une plage définie de 5 000 $ à 5 100 $, sans que les haussiers ni les baissiers ne parviennent à prendre le contrôle.
L'Indice de Force Relative (IFR) reste légèrement haussier mais dérive vers le neutre, suggérant un affaiblissement de l'élan haussier.
Les vendeurs semblent limiter les rallyes près du sommet de la plage.
Scénario haussier :
Une rupture soutenue au-dessus de 5 100 $ pourrait ouvrir la voie vers 5 200 $, suivi du sommet du 30 janvier à 5 451 $ et potentiellement du record près de 5 600 $.
Scénario baissier :
Un mouvement en dessous de 5 000 $ exposerait la SMA à 20 jours à 4 910 $, suivi de 4 800 $ et du bas du 2 février à 4 402 $.
Conclusion
Les fondements macroéconomiques de l'or restent favorables, mais l'action des prix à court terme suggère une consolidation. Les traders semblent attendre un nouveau catalyseur — probablement provenant des données économiques à venir ou d'un mouvement décisif dans le dollar américain.
Jusque-là, l'or reste piégé entre des forces haussières structurelles et une résistance technique à court terme.
