Changement des marchés de capitaux : le dollar s'affaiblit alors que les métaux montent grâce à une poussée de diversification
Aperçu du marché :
· Indice USD : atteint un plus bas en une semaine au milieu de l'évolution des dynamiques de demande mondiale.
· Or ($XAU ) : +2,0 % | Argent (#XAG ) : +6,8 %
· Mouvements notables : NKN +76,9 %, $GPS +52,4 %, $CHESS +18,3 %
Catalyseur : Changement de sentiment sur les réserves
Le dollar américain a subi une pression renouvelée suite à des rapports indiquant que les régulateurs financiers chinois conseillent aux institutions nationales de réduire progressivement leurs avoirs en bons du Trésor américain. Cela signale un potentiel déclin structurel de la demande étrangère pour les actifs libellés en dollars, coïncidant avec un plus haut de 2,5 ans du yuan chinois et un assouplissement des indicateurs du marché du travail américain.
Contexte macroéconomique : une tempête parfaite pour les métaux
Plusieurs facteurs convergents entraînent une rotation des capitaux hors des expositions en dollars :
· Inquiétudes concernant l'expansion des déficits fiscaux américains et l'incertitude politique en année électorale.
· Les marchés anticipent maintenant environ 50 points de base de réductions de taux de la Réserve fédérale d'ici début 2026.
· Politiques des banques centrales divergentes : normalisation de la BOJ contre pause de la BCE.
· Tolérance perçue des États-Unis pour un dollar plus faible sous la rhétorique de l'administration actuelle.
Demande de valeurs refuges et d'actifs réels en forte hausse
Cet environnement a ravivé l'intérêt pour les réserves de valeur non fiduciaires. Le rallye des métaux précieux est renforcé par une accumulation soutenue des banques centrales, notamment, la Banque populaire de Chine a ajouté à ses réserves d'or pour le 15e mois consécutif, parallèlement à des afflux renouvelés dans les ETF adossés physiquement.
Perspicacité des analystes :
« Ce mouvement représente plus qu'une volatilité à court terme ; c'est un recalibrage de l'allocation d'actifs en réponse au risque perçu du dollar », a déclaré le stratège senior Marcus Reed. « Lorsque la demande de bons du Trésor s'affaiblit aux côtés de l'incertitude politique et fiscale, les portefeuilles institutionnels cherchent naturellement des ancrages dans des actifs tangibles. L'or et l'argent remplissent ce rôle, mais l'ampleur du mouvement vers des actifs connexes suggère un récit de diversification plus large. »
