Les données en chaîne montrent que les échanges centralisés détiennent désormais seulement une petite fraction de l'offre totale de Bitcoin, la société d'analytique CoinGlass rapporte qu'environ 2.1 millions de BTC étaient sur les échanges à la fin de novembre 2025 – environ 400,000 BTC (≈2% de la circulation) de moins qu'un an plus tôt. En d'autres termes, environ 90% de tous les BTC minés ne sont pas sur les échanges (un bas niveau non observé depuis 2019)
Santiment note que ce flux sortant régulier est historiquement un signal haussier – “moins de pièces sur les échanges, moins il est probable que nous ayons historiquement vu une vente massive” Une grande partie de l'offre retirée a été transférée dans des portefeuilles froids, des ETF ou des trésoreries d'entreprise, créant une “pénurie d'offre” pour les marchés au comptant.
En effet, les données de BitcoinTreasuries montrent que les avoirs combinés des ETF spot américains et des entreprises publiques dépassent désormais toutes les réserves d'échange, soulignant le passage vers la garde à long terme.
Basé sur des analyses on-chain, les plus grandes réserves de BTC restent sur Coinbase et Binance. Par exemple, CoinGlass (nov 2025) estime le total de BTC sur les échanges à ~2.11M
Les principales bourses individuelles détiennent de l'ordre de centaines de milliers de BTC (valeurs approximatives) :
Coinbase (Pro) : ~793,700 BTC
Binance : ~650,400 BTC
Bitfinex : ~424,900 BTC
Kraken : ~145,800 BTC
OKX : ~122,800 BTC
Gemini : ~112,100 BTC
(d'autres comme Bybit, Bitstamp, etc. détiennent des montants beaucoup plus petits)
Ces chiffres proviennent de labels de portefeuille on-chain groupés et de divulgations d'échange (via les données de CoinGlass) Dans l'ensemble, le total de BTC sur les CEX est maintenant près de son niveau le plus bas depuis des années !
Implications : Le solde d'échange en déclin suggère une offre liquide réduite disponible pour des ventes rapides. Avec tant de Bitcoin hors des échanges (en garde froide ou institutionnelle), toute demande d'achat importante (par exemple, les flux d'ETF ou les achats de baleines) peut avoir un impact disproportionné sur les prix.
En résumé, un approvisionnement sur les échanges à un niveau bas depuis plusieurs années resserre la liquidité du marché et soutient des prix plus élevés à long terme. Les traders et investisseurs devraient noter la tendance vers l'auto-garde et l'accumulation institutionnelle - cela signifie moins de pression de vente immédiate des échanges et souligne que les moteurs de prix du Bitcoin sont de plus en plus les flux d'ETF et les détenteurs à long terme plutôt que le trading à court terme.
Sources : Analyses on-chain de CoinGlass et Santiment (comme rapporté par CoinMarketCap) Celles-ci montrent les soldes et flux d'échange actuels, ainsi que le contexte général du marché (garde institutionnelle vs. garde d'échange)