La réunion de Jackson Hole suscite beaucoup d'attention. Powell ne devrait pas dévoiler à l'avance la décision sur les taux d'intérêt de septembre lors de la réunion de Jackson Hole. Au contraire, son discours se concentrera sur l'évaluation du cadre de politique monétaire que la Réserve fédérale effectue tous les cinq ans.

Les données récentes montrent que l'indice des prix à la consommation (IPC) américain de juillet a augmenté modérément, tandis que le marché de l'emploi montre des signes de ralentissement, renforçant les attentes du marché selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait baisser les taux en septembre. Selon les données de la Réserve fédérale d'Atlanta, le marché estime à 62,9 % la probabilité d'une baisse de 25 points de base en septembre, avec même 22,5 % de chance d'une baisse de 50 points de base.

Cependant, certains analystes adoptent une attitude prudente. Ils estiment que Powell pourrait utiliser ce discours pour "éteindre les espoirs", en réfutant les attentes de baisse des taux d'intérêt trop agressives du marché. Certains responsables faucons de la Réserve fédérale, tels que le président de la Réserve fédérale de Chicago, Goolsbee, et le président de la Réserve fédérale d'Atlanta, Bostic, se sont déjà exprimés publiquement, affirmant qu'il est nécessaire de mieux comprendre l'impact des tarifs sur l'inflation avant de décider d'une baisse des taux.

"Ce qui nécessite le plus d'attention maintenant est... si (les responsables de la Réserve fédérale) vont contredire les attentes du marché," a déclaré Ellen Zentner, économiste en chef chez Morgan Stanley Wealth Management : "On s'attend à ce que les responsables de la Réserve fédérale qui ne soutiennent pas une baisse des taux en septembre s'expriment également publiquement. S'ils estiment que le marché a tort, ils se manifesteront parce qu'ils ont le devoir de tempérer les attentes du marché."

La Réserve fédérale est confrontée à un dilemme politique. D'une part, l'augmentation inattendue de l'indice des prix à la production (IPP) due aux mesures tarifaires indique que le risque d'inflation importée s'accumule ; d'autre part, le refroidissement du marché de l'emploi et la faiblesse du secteur manufacturier augmentent la pression à la baisse sur l'économie.

Parallèlement, le président américain Trump continue de faire pression pour une baisse des taux et cherche un remplaçant. Le mandat de Powell en tant que président de la Réserve fédérale se terminera en mai prochain.

Le marché surveillera de près trois signaux clés dans le discours de Powell :

Une attitude claire sur la baisse des taux en septembre : Powell insinuera-t-il que la baisse des taux est déjà acquise, ou tentera-t-il de laisser de la place pour ne pas abaisser les taux.

La dernière évaluation des perspectives économiques : comment la Réserve fédérale perçoit la résilience du marché de l'emploi et les risques d'inflation.

La nature de la baisse des taux : si une baisse des taux a lieu, la Réserve fédérale la positionne-t-elle comme un ajustement préventif ou comme un signal de récession économique.