La Bourse de New York a été informée par la SEC qu'elle examinera la décision du Division of Trading and Markets du 1er juillet d'autoriser les actions GDLC à être cotées sur NYSE Arca conformément à la règle 431. Jusqu'à ce que la Commission prenne d'autres mesures, l'approbation du Grayscale ETF est suspendue.

Source : https://www.sec.gov/files/rules/sro/nysearca/2025/sr-nysearca-2024-87-rule-431-letter-2025-07-01.pdf

Selon la Commission des valeurs mobilières et des échanges, une enquête plus approfondie est nécessaire. De plus, un certain nombre de propositions de cryptomonnaie contenant des actifs comme Solana (SOL), XRP et Dogecoin (DOGE) sont actuellement examinées par la SEC. Ensemble, ces pièces représentent moins de 10 % du portefeuille. Aucune, cependant, n'a actuellement un fonds négocié en bourse au comptant approuvé par la SEC.

Le fonds GDLC suit un portefeuille crypto pondéré par la capitalisation boursière

L'approbation du Grayscale ETF inclut le fonds GDLC. C'est une tentative de l'organisation de fournir aux investisseurs une variété d'opportunités d'investissement au sein d'une structure de fonds réglementée. Il suit un panier d'actifs numériques pondéré par la capitalisation boursière. Avec un portefeuille qui comprenait Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana et Cardano, l'entreprise gérait des actifs totalisant environ 755 millions de dollars au 1er juillet. La SEC avait précédemment accéléré le plan d'approbation du Grayscale ETF pour transformer un autre fonds fermé en ETF le 2 juillet. Bitcoin et Ethereum représentent la majorité de ce fonds, environ 80 % et 11 %, respectivement, avec de petits pourcentages en Solana, Cardano et XRP. Les investisseurs qualifiés peuvent déjà négocier le fonds sur le marché de gré à gré. Selon des rapports antérieurs, un amendement pour transformer le pool GDLC en fonds négocié en bourse a été autorisé par la SEC.

Frais élevés et structure héritée : Le Bitcoin Trust de Grayscale en focus

La durée de verrouillage des trusts crypto de l'entreprise et le manque de rachats en nature étaient les principales causes de ces fenêtres de spread. Depuis que l'organisation a commencé à transformer ses trusts d'actifs numériques privés en ETF, cependant, les opportunités d'arbitrage ont diminué. En offrant aux investisseurs un accès aux actifs numériques sans les tracas techniques de la détention directe de cryptomonnaies, l'entreprise est un pionnier dans le développement de véhicules d'investissement en cryptomonnaies. À mesure que l'entreprise mûrit et qu'une ère touche à sa fin, ses trusts crypto sont convertis en fonds négociés en bourse. Avec un ratio de dépenses de 1,5 %, le trust Bitcoin de l'entreprise est actuellement l'un des ETF Bitcoin les plus coûteux disponibles et l'instrument d'investissement BTC le plus rentable.

La pause réglementaire met en évidence les complexités des ETF crypto multi-actifs

La décision de suspendre la conversion de l'approbation du Grayscale ETF met en évidence les complexités continues d'aligner les produits d'actifs numériques avec les cadres réglementaires traditionnels. La SEC mettant en pause l'approbation du Grayscale ETF montre qu'elle reste prudente quant à l'exposition large aux cryptomonnaies. La Commission des valeurs mobilières et des échanges a clarifié l'ambiguïté réglementaire le 1er juillet en émettant des lignes directrices pour les utilisateurs d'ETP de cryptomonnaies. Le rôle des émetteurs de cryptomonnaies et les données qu'ils doivent inclure dans leurs dépôts sont décrits dans l'avis officiel de la SEC, ce qui pourrait être les raisons de l'approbation en attente du Grayscale ETF. Les ETF Bitcoin ont peut-être ouvert la porte, mais l'approbation à grande échelle pour des fonds numériques diversifiés est clairement un processus plus lent et plus scruté. Le mouvement de la SEC pourrait signaler une supervision plus stricte, mais cela pourrait aussi retarder l'innovation. Cela pourrait être un net positif si le "un examen supplémentaire est nécessaire", comme l'a déclaré la SEC, vise la diligence raisonnable qui accélère la vague d'ETF de cryptomonnaies en attente d'approbation. Espérons une clarté bientôt, les marchés de la cryptomonnaie ont besoin de stabilité !


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