La vérité que les entrepreneurs veulent pleurer en entendant : « Création de valeur » ≠ « Capture de valeur »
Le marché évolue follement : tout le monde se bat pour le « front-end » et fait de l'« intégration verticale ».
- http://Pump.fun est passé de plateforme d'émission de jetons à échange ;
- Jupiter s'est étendu de manière folle en montant (en faisant un portefeuille) et en descendant (en faisant un DEX RFQ), tout en acquérant des concurrents.
« Logique centrale : qui contrôle la relation avec les utilisateurs (front-end), a le pouvoir de s'intégrer verticalement pour manger les profits, ou de faire pression sur le marché en amont ! »
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- Valeur ≠ Profit : créer de bonnes choses est la base, mais l'endroit où va l'argent est déterminé par la structure du marché.
- La distribution est reine : contrôler l'entrée des utilisateurs (front-end/portefeuille) est la clé. C'est le fossé non technique le plus essentiel.
- L'intégration verticale est un atout : front-end + DEX, voire front-end + agrégateur + DEX + chaîne propre, mangeant toute la chaîne de valeur.
- La chaîne publique est un collecteur de loyers : elle gagne grâce aux effets de réseau et à sa position de couche de règlement.
- Les protocoles purement techniques survivent difficilement : sans capacité de distribution, même la meilleure technologie peut être dévaluée ou souffrir d'un blocage de trafic. Le démarrage à froid est d'une difficulté infernale.
Le cas de Solana est un manuel vivant : regardez comment Phantom, http://Pump.fun, Jupiter contrôlent les utilisateurs et s'intègrent verticalement pour en tirer profit, tandis que les DEX/agrégateurs purs luttent.
Pour les entrepreneurs/investisseurs : il ne faut pas se concentrer uniquement sur le code et le TPS ! La stratégie de mise sur le marché, la construction de la marque, l'acquisition d'utilisateurs, le positionnement écologique (surtout en front-end) et une conception claire de la « capture de valeur » sont la clé de la survie du projet !
