Warren Buffett se retire en tant que PDG de Berkshire Hathaway d'ici la fin de 2025, et ce n'est pas la grande histoire. Le véritable problème est que l'entreprise qu'il a construite est clairement à la traîne.
La structure, la stratégie, la façon dont elle évolue - tout cela semble figé dans le temps alors que le reste du monde financier global évolue vers des jeux de crypto en temps réel, des flux d'ETF à haute fréquence et des décisions alimentées par la technologie.
Warren a confirmé sa retraite il y a deux semaines lors de l'assemblée annuelle, et Omaha World-Herald a rapporté qu'il ne prendra plus la scène lors des futurs rassemblements. Au lieu de cela, son successeur, Greg Abel, présentera l'événement de 2026 le 2 mai.
Warren, qui a commencé à utiliser Berkshire en 1965 pour construire son véhicule d'investissement, a réussi à faire croître le prix de l'action de 20 % par an pendant 60 ans. C'est deux fois l'indice S&P 500. Mais la façon dont il l'a fait ne fonctionne tout simplement plus.
Dans le Financial Times, Terry Smith, PDG de Fundsmith, a écrit : « Je ne verrai plus jamais son semblable », après avoir expliqué pourquoi personne ne pourra répéter le record de Warren.
L'avantage de Berkshire était le flottement et l'effet de levier, pas seulement les choix d'actions.
Terry a déclaré que le véritable avantage de Warren venait de sa compréhension du flottement, la capacité d'investir l'argent des autres avant qu'il ne soit nécessaire. La première fois que Warren a vu cela, c'était avec American Express. À l'époque où les voyageurs utilisaient des chèques en papier, ils achetaient plus que ce dont ils avaient besoin avant un voyage.
Cela signifiait qu'Amex avait de l'argent supplémentaire inactif - de l'argent qui pouvait être investi. Il a vu la même chose avec Blue Chip Stamps, une entreprise que Berkshire a acquise. Les supermarchés devaient acheter des timbres de fidélité à l'avance avant de les donner aux clients. Cet argent restait dans les livres comme flottement.
