BlockBeats｜2025-02-11 14:10
Détenir simplement $BERA n'est pas une bonne idée, mais participer au PoL pourrait être très intéressant.
Rédigé par : Ericonomic, auteur de Three Sigma
Traduit par : Ashley, BlockBeats
Note de l'éditeur : Berachain, l'un des Layer 1 les plus en vue récemment, a attiré de nombreux développeurs et investisseurs grâce à son mécanisme PoL. Cependant, avec le lancement de la mainnet de Berachain, des problèmes tels que l'inflation, la distribution privée, et les changements des règles de mise ont également suscité des controverses. L'auteur, en se basant sur ses recherches, analyse en profondeur la situation actuelle de Berachain, explore ses risques potentiels et ses perspectives de développement.
Voici le contenu original (pour faciliter la lecture, le contenu a été réorganisé) :
Quelques réflexions sur l'état actuel de Berachain
Beaucoup d'amis savent que je suis actif dans l'écosystème de Berachain et que j'y ai investi beaucoup de temps et d'énergie. Après avoir vécu tout cela, je pense qu'il est nécessaire de partager mes véritables réflexions sur le lancement de Berachain, son état actuel et son développement futur.
Je vais d'abord parler de certains points qui me déplaisent :
Problème d'inflation de $BERA
C'est ma plus grande préoccupation, car cela affectera directement la performance des prix.
Le taux d'inflation annuel de BGT est de 10 % de l'offre totale (offre totale = 500 millions ; inflation de la première année = 50 millions).
L'offre en circulation de la première année est d'environ 21,5 % (110 millions de jetons) + 2 % libérés par Boyco dans les 30 à 90 jours. Dans ce cas, une inflation de 50 millions signifie que si tous les BGT étaient détruits (bien que cela ne soit pas possible dans la réalité), le taux d'inflation de la première année serait proche de 50 %. À la fin de la première année, environ 170 millions de jetons circuleront sur le marché.
La situation de l'inflation pour la deuxième année : BGT maintient toujours un taux d'inflation de 10 % (55 millions), avec 196 millions de jetons supplémentaires libérés par différentes méthodes de distribution (la plus grande partie provenant des investisseurs privés). Cela signifie qu'à la fin de la deuxième année, l'offre en circulation atteindra 418 millions, avec un taux d'inflation d'environ 150 %.
Bien que la plupart des L1 aient une inflation élevée au début, le taux d'inflation de Berachain est bien supérieur à celui des autres projets. De plus, cette comparaison n'est pas favorable à Berachain, car la performance des prix (PA) de nombreux projets est sévèrement affectée par une forte inflation. Ainsi, cela ne peut pas justifier l'inflation élevée de Berachain.
Investisseurs privés de $BERA
Berachain a vendu plus de 35 % de son offre de jetons aux investisseurs privés (je pensais auparavant que c'était seulement 20 %).
Pré-série : 50M FDV
Deuxième tour : 420M FDV
Dernier tour : 1,5B FDV
Cela signifie qu'il y a une grande quantité de jetons sur le marché provenant du financement privé.
La distribution privée de la plupart des projets est d'environ 20 %, et je considère déjà que ce ratio est trop élevé et nuisible au développement du projet. Le ratio de financement privé de Berachain est même supérieur, ajouté à une longue période d'acquisition, ce qui entraîne une pression de vente continue sur le marché, ce qui maintient généralement le prix du jeton dans une tendance à la baisse à long terme, en particulier dans le cas d'un FDV élevé et d'un faible volume en circulation (haut FDV, faible circulation).
Mise de $BERA (pour les investisseurs privés)
Bien que cela ne soit pas un facteur extrêmement négatif (mais pour être honnête, je n'aime pas ça), cela aurait dû être mieux expliqué.
Les investisseurs privés peuvent miser $BERA pour gagner des récompenses de liquidité, puis les vendre (en d'autres termes, ils peuvent miser $BERA pour obtenir plus de $BERA).
15 % de l'inflation annuelle de BGT (750 000 BGT) sera attribuée aux validateurs, dont la majorité ira aux stakers. Si les 500 millions de l'offre sont tous misés, le rendement annuel (APY) serait d'environ 1,6 %, mais en réalité, il est impossible de tout miser.
Le taux de mise réel pourrait être d'environ 60 %, donc l'APY serait d'environ 2,8 % - 3,2 %.
Beaucoup de gens comparent Berachain à Celestia, mais l'APY précoce de Celestia était d'environ 20 %, donc cette comparaison n'est pas très raisonnable. De plus, bien que quiconque puisse miser $BERA pour gagner des revenus, diluant ainsi l'APY des investisseurs privés, ce mécanisme de mise augmentera toujours la pression de vente.
Changements temporaires + mauvais livre blanc
Ce qui me dérange le plus, c'est que le mécanisme de mise de $BERA n'a été rendu public que quelques semaines auparavant, et même maintenant, il faut beaucoup de temps pour trouver des informations significatives à ce sujet.
Ce mécanisme est crucial pour le sentiment du marché, surtout dans le contexte actuel du marché et des sentiments anti-VC croissants ; il aurait dû être annoncé plus tôt et de manière plus transparente, et inscrit en détail dans la documentation officielle dès le premier jour.
Ce n'est qu'après que Jack a publié un post d'explication que la communauté a compris ce problème, ce qui a conduit à du FUD, laissant les OG déçus par Berachain, et même réticents à entendre quoi que ce soit à propos de Berachain.
Honnêtement, cela m'a mis en colère, car j'ai l'impression qu'ils ont délibérément publié ce mécanisme de mise à la dernière minute (sinon pourquoi ne pas l'inscrire dans la documentation officielle ?). Cependant, après avoir pris connaissance de la situation, j'ai découvert que l'APY n'était que de 3 %, ce qui ressemble plus à une erreur de communication qu'à une dissimulation malveillante.
Il n'y a pas encore de PoL
Le produit principal de Berachain est le PoL ; si le PoL n'est pas lancé, alors Berachain n'est qu'un autre fork de PoS, et c'est exactement la situation actuelle.
Je suis convaincu que cela ne durera pas trop longtemps (je l'espère), mais comme BGT n'a pas encore de véritable utilité, beaucoup de gens se sentent déçus et pourraient même ne plus essayer de comprendre la conception de Berachain à l'avenir.
D'après ce que je comprends, c'est une étape nécessaire pour garantir que Berachain puisse fonctionner de manière stable avant le déploiement complet de PoL, et je ne sais pas s'il existe de meilleures solutions. Mais le problème est qu'ils doivent terminer le déploiement de PoL le plus rapidement possible, sans trop tarder.
DevBear vend des jetons
DevBear, co-fondateur de Berachain, vend des jetons à une adresse vérifiée. Il a obtenu environ 200 000 $BERA grâce à un airdrop (ce qui n'est pas très raisonnable en soi, car les règles de l'airdrop sont établies par eux), puis il a échangé une partie des jetons contre des actifs tels que WBTC, ETH, BYUSD, etc.
Même s'il n'avait pas vendu, donner autant d'airdrops aux membres de l'équipe principale n'est pas une bonne chose en soi.
Il est possible qu'il soit en train de tester un produit ou de fournir de la liquidité, mais quoi qu'il en soit, ce problème doit être clarifié immédiatement.
Berachain a encore des atouts
La communauté de Berachain est forte
La communauté de Berachain est l'une des plus fortes de l'industrie. J'ai passé de nombreuses années dans ce secteur et je peux l'affirmer. Même en cas de problèmes pour le projet, la communauté et les développeurs feront tout leur possible pour soutenir le développement de Berachain.
Écosystème Dapp vaste
L'écosystème des développeurs de Berachain est très actif, avec de nombreuses Dapps construites, testées et déployées, qui seront mises en ligne dans les semaines à venir.
Chaque chaîne publique a besoin d'un écosystème d'applications solide pour réussir, et Berachain dispose dès le départ de ces Dapps, ce qui est la principale raison pour laquelle je reste optimiste quant à son développement à moyen terme.
Accorder une grande importance à la sécurité
Dans le développement de nouveaux mécanismes et de nouvelles chaînes publiques, la sécurité est souvent un point majeur de préoccupation. Et pour des projets entièrement neufs comme Berachain, l'importance de la sécurité est amplifiée. Ce que j'apprécie, c'est que la fondation de Berachain accorde une grande importance aux questions de sécurité, en prêtant attention à chaque détail et en choisissant des méthodes robustes et sécurisées pour avancer dans le lancement et la décentralisation du réseau.
Bien que la plupart des gens n'aiment pas les progrès lents, je pense que c'est une approche avec des attentes positives.
Mécanisme PoL
Je pense toujours que le PoL est un mécanisme très intéressant, et une fois qu'il sera entièrement déployé et que l'effet de roue sera lancé, nous verrons un APY très attractif, ce qui attirera de nombreux mineurs de liquidité dans l'écosystème de Berachain.
Conclusion
Je suis sûr que détenir simplement $BERA n'est pas une bonne idée, pour les raisons que j'ai mentionnées précédemment. Mais en même temps, je suis convaincu que participer au mécanisme de preuve de liquidité PoL sera un choix très intéressant.
Je préfère considérer Berachain comme une chaîne de rendement, plutôt que comme une chaîne qui se contente de détenir des jetons non productifs. Vous devez fournir de la liquidité, recycler, prêter, rechercher les meilleures stratégies de gain de BGT, et faire diligence raisonnable sur chaque validateur pour voir à qui confier vos BGT, ou s'il vaut mieux brûler des BGT pour obtenir des intérêts composés automatiques. Sur Berachain, vous devez participer activement, pas juste détenir des jetons.
À mon avis, la chose la plus cruciale est d'introduire de la liquidité et de lancer l'effet de roue. Si cette étape est réussie, Berachain pourra réussir.
Avant de conclure cette réflexion, je veux dire que j'ai toujours considéré Berachain comme un courant pur avec des valeurs culturelles et éthiques dans une industrie remplie d'escroqueries. Par conséquent, voir son lancement 'non idéal' et certains ajustements 'ambiguës' (comme les changements des règles de mise de BERA) m'a vraiment déçu. Cela dit, si la fondation et les développeurs continuent à travailler aussi dur que ces dernières années, Berachain a encore une chance de devenir la chaîne avec le rendement le plus élevé, surpassant de loin les autres projets similaires.
