Le financement des VC en crypto vient de tomber dans un gouffre — nous parlons d'un plus bas de 5 ans — et vous pouvez sentir le changement d'humeur dans toute l'industrie.
Il n'y a pas si longtemps, les VC distribuaient des chèques à tout ce qui avait "Web3" dans le deck. Maintenant ? L'argent se déplace plus lentement, choisissant moins de gagnants et posant des questions plus difficiles. Les accords se réduisent, les délais s'allongent, et les fondateurs entendent le nouveau mot préféré lors des réunions : "traction."
Voici ce qui se passe réellement en coulisses :
L'appétit pour le risque se tarit. Avec l'incertitude macroéconomique et une liquidité plus serrée, les fonds protègent le capital au lieu de poursuivre des projets risqués.
Le principe de "spray-and-pray" est mort. Les investisseurs se concentrent sur moins d'équipes, plus solides — souvent à un stade avancé — plutôt que sur des paris semenciers sans fin.
Les récits ne suffisent plus. Infra, L2s, piles modulaires… même les catégories de crypto "sûres" font face à la fatigue à moins qu'elles ne montrent une véritable utilisation + des revenus.
La barre est plus haute. Si vous n'expédiez pas, ne conservez pas les utilisateurs et ne prouvez pas un chemin vers une croissance durable, cela est ignoré.
Mais voici la partie que la plupart des gens manquent :
Ce n'est pas la fin — c'est la purge avant la prochaine expansion.
Lorsque le financement atteint des bas, les projets à la mode s'estompent… et les bâtisseurs obtiennent discrètement de l'espace pour créer la prochaine vague. Les prochains géants ne naissent pas dans le bruit du marché haussier — ils se construisent dans ce silence exact.
Et quand le capital revient ?
Il ne poursuivra pas des "idées."
Il poursuivra des preuves.
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