🟠 Pourquoi le Bitcoin a chuté à 60 000 $ — La raison cachée
Le Bitcoin a plongé de 77 000 $ à près de 60 000 $ plus tôt ce mois-ci, effaçant des milliards dans le marché des cryptomonnaies. Bien que beaucoup aient attribué cela à la pression macroéconomique et aux sorties d'ETF, une force plus discrète mais puissante a joué un rôle majeur : les teneurs de marché.
Les teneurs de marché sont des fournisseurs de liquidité qui achètent et vendent constamment pour garder les marchés fluides. Ils ne parient pas sur la direction des prix — au lieu de cela, ils couvrent le risque en utilisant des contrats au comptant et des dérivés.
📉 Qu'est-ce qui a mal tourné ?
Entre 75 000 $ et 60 000 $, les teneurs de marché d'options étaient fortement courts en gamma, ce qui signifie qu'ils étaient exposés à la volatilité. Alors que le BTC commençait à chuter, ils ont été contraints de vendre agressivement du Bitcoin pour couvrir leurs positions.
Cela a créé une boucle de vente auto-renforcée : chute des prix → les dealers vendent pour couvrir → les prix chutent davantage.
Selon 10x Research, près de 1,5 milliard de dollars en gamma négatif ont accéléré la chute. Une fois que la zone de gamma final près de 60 000 $ a été absorbée, le Bitcoin s'est rapidement stabilisé et a rebondi.
🔁 Important :
Ce mécanisme fonctionne dans les deux sens. À la fin de 2023, une activité de couverture similaire a contribué à alimenter le rallye explosif du BTC au-dessus de 40 000 $.
📌 Point clé :
La structure du marché des options joue maintenant un rôle majeur dans l'action des prix du Bitcoin — tout comme les marchés traditionnels.
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