Les actions mondiales ont terminé la semaine modestement plus élevées, mais l'action des prix est restée chaotique alors que les marchés continuaient de passer d'un sentiment de soulagement à un sentiment défensif.
📌 Un arrêt de la Cour suprême des États-Unis qui a contraint certaines parties de l'autorité tarifaire a suscité un premier regain de sentiment, mais le tarif mondial de 10 % effectif le 24 février a rapidement réintroduit l'incertitude et a maintenu l'appétit pour le risque conditionnel.
📈 Aux États-Unis, le rebond a été mené par la technologie, faisant grimper le S&P 500 d'environ 1,1 % sur la semaine et le Nasdaq d'environ 1,5 %, tandis que le Dow n'a ajouté qu'environ 0,3 %, suggérant un leadership plus étroit plutôt qu'une force généralisée.
🔎 Les signaux macroéconomiques sont restés mixtes, avec un PIB du T4 ralentissant à 1,4 % tandis que la pression inflationniste est restée tenace alors que l'IPP de janvier a augmenté de 0,5 %, renforçant l'idée que des baisses de taux à court terme restent difficiles à moins que l'inflation ne diminue de manière plus convaincante.
🧭 En ce qui concerne les taux, les bons du Trésor ont rebondi et le rendement à 10 ans est tombé en dessous de 4 %, montrant que le positionnement défensif est toujours présent, soutenant les évaluations de croissance tout en insinuant que les risques de cycle ne se sont pas complètement estompés.
⚠️ La géopolitique a contribué à un changement de risque à la fin de la semaine, alors que les tensions États-Unis-Iran ont augmenté la prime de risque, maintenant le pétrole en hausse d'environ 2 à 3 % et soutenant la demande de refuge alors que l'or est resté élevé.
✅ En se dirigeant vers début mars, les marchés resteront probablement très sensibles aux titres tarifaires, aux développements au Moyen-Orient et aux chiffres clés de l'emploi et de l'inflation, favorisant la rotation et un leadership sélectif plutôt qu'une rupture propre et large.
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