Introducción: ¿Por qué debemos prestar atención a los 1800 millones de Google ahora?
Publicación de fondo: 4 de febrero de 2026, basado en el informe financiero más fuerte de la historia de Google y las directrices de la dirección.
Enfoque central: Google anuncia que el gasto de capital del próximo año alcanzará entre 1750 y 1850 millones de dólares, y casi todo irá destinado a la infraestructura de IA.
Interpretación estratégica:
Esto no es solo una expansión comercial, sino una declaración estratégica con un significado de 'limpieza'.
Mientras el mercado todavía compite en tecnología de modelos, Google ya ha iniciado con dinero real las eliminatorias de la segunda mitad de la IA: determinando quién puede quedarse en la mesa.
Objetivo del informe: Basado en los números reales del informe financiero, la información de la gerencia y los avances prácticos (infraestructura y conducción autónoma), responder a una pregunta real: ¿Este gasto de 180,000 millones es una apuesta por el futuro, o es un intento de terminar el juego anticipadamente?
Resumen ejecutivo
Este informe tiene como objetivo analizar en profundidad el rendimiento financiero más reciente de Google y su estrategia en el campo de la IA. A pesar de que Google ha entregado su informe financiero más fuerte de la historia, el gasto de capital (Capex) de hasta 175,000 a 185,000 millones de dólares revelado por su director financiero (CFO) ha generado preocupaciones en Wall Street. A través del análisis profundo de los datos, este informe señala que Google está tratando de completar una 'limpieza' en el campo de la IA mediante una inversión masiva, aprovechando su fuerte flujo de caja y ventajas ecológicas. Al mismo tiempo, Waymo, de Google, está liderando la comercialización de la conducción autónoma frente a Tesla.
-----------------------------------------------------------------------
I. Rendimiento financiero: un nuevo pico de crecimiento impulsado por la IA
El último informe financiero de Google muestra que la empresa no solo se mantiene sólida en sus negocios tradicionales, sino que también ha comenzado a ver resultados en su transformación hacia la IA.
La resiliencia del negocio de búsqueda: Los ingresos de búsqueda del cuarto trimestre alcanzaron los 63,100 millones de dólares, un aumento del 17% interanual. AI Overview ha cubierto más de 100 países, sirviendo a 2,000 millones de usuarios diariamente. Los datos indican que los usuarios que utilizan AI Overview tienen una frecuencia de búsqueda más alta.
Explosión de beneficios en la nube: Google Cloud alcanzó ingresos de 17,700 millones de dólares en el cuarto trimestre, con un margen de beneficio que saltó del 17.5% del año anterior al 30.1%, generando un beneficio de 5,300 millones de dólares. Esto indica que los clientes empresariales han pasado de 'pruebas' a 'pago a gran escala'.
Expansión del ecosistema Gemini: Las aplicaciones Gemini tienen 750 millones de usuarios activos mensuales; el número de desarrolladores ha alcanzado los 13 millones, y la API maneja más de 10,000 millones de solicitudes por minuto.
Reservas de pedidos: Google Cloud tiene un backlog de pedidos de hasta 240,000 millones de dólares, con un aumento del 100% interanual, la gran mayoría impulsada por la demanda de IA empresarial.
-----------------------------------------------------------------------
II. Gasto de capital de 180,000 millones de dólares: Estrategia de limpieza
El pánico de Wall Street por la enorme inversión futura de Google se debe principalmente a la preocupación por el margen de beneficio diluido, pero a largo plazo, esto refleja la estrategia de foso de infraestructura de Google.
1. Desglose del flujo de capital
Google planea invertir entre 175,000 y 185,000 millones de dólares en 2026, cerca de tres veces la inversión de 69,100 millones de dólares en 2024.
60% para equipos: Aproximadamente 105,000 millones de dólares se destinarán a la compra de las últimas GPU H200, Vera/Ruben de NVIDIA, así como al despliegue de la séptima generación de TPU (Ironwood) desarrollados por Google.
40% para infraestructura: Aproximadamente 70,000 millones de dólares se destinarán a la construcción de centros de datos en todo el mundo, que abarcan terrenos, edificios, sistemas de refrigeración e infraestructura eléctrica.
2. Preocupaciones de Wall Street: Presión de depreciación
La inversión masiva implica un aumento en los gastos de depreciación.
Se estima que los gastos de depreciación de 2025 serán de 21,100 millones de dólares.
Si el gasto de capital se duplica en 2026, los gastos de depreciación podrían aumentar a 36,000 millones de dólares, lo que podría consumir la mayor parte de las ganancias netas, comprimiendo el margen de beneficio y afectando el rendimiento del precio de las acciones a corto plazo.
3. Lógica de 'limpieza'
Google, a través de esta 'superpoder', ha elevado el umbral de entrada en el campo de la IA:
Contra OpenAI: En comparación con las presiones de la cadena de financiamiento y las dificultades de financiamiento que enfrenta OpenAI, Google tiene un flujo de caja estable (los ingresos anuales del negocio de búsqueda superan los 250,000 millones de dólares) que apoya las inversiones a largo plazo.
Certidumbre del suministro: Google es uno de los primeros fabricantes en desplegar la última plataforma de NVIDIA, su posición en la cadena de suministro es sólida.
-----------------------------------------------------------------------
III. Conducción autónoma en acción: Waymo contra Tesla (Tesla)
El informe señala que, en comparación con los datos, Waymo actualmente está muy por delante en la comercialización y cumplimiento regulatorio.
-----------------------------------------------------------------------
IV. Estructura competitiva y perspectiva estratégica
1. Empresa plataforma vs empresa herramienta
Google y Microsoft: Son empresas de tipo plataforma, con un ecosistema completo (búsqueda, software de oficina, nube, YouTube, etc.) y capacidad de generar ingresos.
OpenAI: Es una empresa de tipo herramienta. A pesar de que su modelo (GPT) es líder, carece de una vaca lechera. El año pasado gastó 8,500 millones de dólares, con pérdidas de 5,000 millones de dólares, enfrentando una presión de financiamiento severa y la erosión de modelos de código abierto (como Llama 4, DeepSeek).
2. Análisis de estilo de inversión
Consejo conservador: Microsoft puede ser más estable, su Office 365 y Teams tienen un foso profundo, y la integración de IA tiene poca fricción.
Consejo agresivo: Google tiene más espacio para crecer. Su margen de beneficio en la nube está creciendo rápidamente, Waymo ha demostrado su capacidad en escenarios de alta dificultad para la IA, y actualmente su valoración es relativamente más barata que la de Microsoft.
-----------------------------------------------------------------------
V. Conclusiones clave
La segunda mitad de la IA es una guerra de capital: La ventaja tecnológica se está reduciendo, y el futuro ganador dependerá de quién tenga dinero para comprar 'palas' (chips) y construir 'almacenes' (centros de datos).
El flujo de caja es una carta de inmunidad: Google se atreve a gastar dinero porque tiene el apoyo de enormes ganancias generadas por su negocio de búsqueda, mientras que las empresas que dependen de financiamiento enfrentarán enormes riesgos cuando la marea baje.
El valor a largo plazo se ve en el ecosistema: Google tiene un ciclo cerrado completo desde chips de nivel base, modelos hasta aplicaciones finales (Android/YouTube), y su inversión de 180,000 millones de dólares no es una locura, sino un intento de utilizar su ventaja de capital para 'golpear' a sus competidores.
Extracto de puntos importantes:
“Google, al gastar 1800 millones, está presionándose a sí mismo... construyendo un muro con dinero, donde los que están fuera no pueden entrar.”
“Ante los 180,000 millones de dólares, toda astucia técnica es inútil.”
“Los bancos no quieren prestar dinero a los pobres, Google gasta 180,000 millones, y Wall Street sabe que es muy probable que ese dinero pueda recuperarse.”
