$BTC Bitcoin puede estar entrando en una fase renovada de mercado bajista, según indican los indicadores en cadena, debilitando los flujos institucionales y las condiciones de liquidez ajustadas apuntan a un amplio riesgo estructural a la baja.
En su último Informe Semanal de Cripto, CryptoQuant dijo que múltiples métricas en cadena ahora confirman un régimen de mercado bajista. La firma señaló que Bitcoin alcanzó su máximo cerca de $126,000 a principios de octubre, cuando su Índice de Puntaje Bull estaba en 80, señalando un fuerte ambiente alcista.
El mercado bajista de Bitcoin ha tenido un comienzo más débil que en 2022. Desde que cayó por debajo de la MA de 365 días el 12 de noviembre de 2025, ha bajado un 23% en 83 días, frente al 6% en el mismo período a principios de 2022. El impulso se está deteriorando más rápido en este ciclo. — CryptoQuant.com (@cryptoquant_com)
Sin embargo, después del evento de liquidación del 10 de octubre, el índice se volvió bajista y desde entonces ha caído a cero, mientras que BTC se comercia más cerca de $75,000. “Esto señala una debilidad estructural amplia,” escribió CryptoQuant. Los flujos de ETF pasan de ser un viento a favor a un viento en contra
CryptoQuant destacó una reversión material en la demanda institucional, particularmente a través de ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. En el mismo momento del año pasado, los ETFs habían comprado aproximadamente 46,000 BTC, pero en 2026 se han convertido en vendedores netos, descargando alrededor de 10,600 BTC.
Ese cambio representa una brecha de demanda de 56,000 BTC en comparación con 2025, contribuyendo a una presión de venta persistente en todo el mercado. La demanda al contado en EE. UU. sigue siendo moderada
A pesar de los precios más bajos, CryptoQuant dijo que la participación de los inversores en EE. UU. sigue siendo débil. El Premium de Coinbase — a menudo utilizado como un proxy para la demanda al contado americana — se ha mantenido negativo desde mediados de octubre.
Históricamente, los mercados alcistas sostenidos han coincidido con un Premium de Coinbase positivo impulsado por una fuerte compra en EE. UU. CryptoQuant señaló que este patrón no ha regresado, sugiriendo que la compra en caída por parte de los minoristas e instituciones sigue siendo limitada. La liquidez de las stablecoins muestra la primera contracción desde 2023
Las condiciones de liquidez también se están ajustando, según el informe. CryptoQuant señaló que el crecimiento de la capitalización de mercado de USDT a 60 días se volvió negativo en $133 millones, marcando la primera contracción desde octubre de 2023.
La expansión de las stablecoins alcanzó su punto máximo en $15.9 mil millones a finales de octubre de 2025, y la reversión es consistente con los retiros de liquidez que se ven típicamente en los mercados bajistas.
La firma agregó que el crecimiento de la demanda aparente al contado de un año se ha colapsado un 93%, cayendo de 1.1 millones de BTC a solo 77,000 BTC, reforzando la desaceleración en el nuevo capital que entra al mercado. El desglose técnico aumenta el riesgo a la baja
CryptoQuant también advirtió que Bitcoin ha caído por debajo de su promedio móvil de 365 días por primera vez desde marzo de 2022. BTC ya ha disminuido un 23% en los 83 días desde esa ruptura — un movimiento más agudo que las primeras etapas del mercado bajista de 2022.
Con los niveles clave de soporte en cadena ahora perdidos, CryptoQuant sugiere que Bitcoin podría enfrentar más a la baja hacia el rango de $70,000–$60,000 a menos que un nuevo catalizador restablezca la demanda y la liquidez.
