El 2 de febrero de 2026, el mercado global del oro, tras experimentar una caída histórica, entró en el 'ojo de la tormenta', una calma superficial pero con corrientes profundas. A pesar de que la presión de venta se alivió temporalmente, las contradicciones estructurales del mercado son evidentes y el sentimiento de los inversores es extremadamente cauteloso.

Tendencia del día: pausa técnica tras la caída

Después de alcanzar a finales de enero la mayor caída diaria en casi 40 años, el precio del oro continuó cayendo el 2 de febrero. En el período asiático, el oro al contado se negoció cerca de 4656 dólares por onza, habiendo caído más del 4% en un momento. Al momento de redactar, el precio había caído aún más a 4504 dólares/onza, con una caída superior al 7%. Los precios en el mercado nacional también cayeron drásticamente, con el precio del oro 9999 en la Bolsa de Oro de Shanghái cotizando a 1005 yuanes por gramo, con una caída diaria del 13.66%. El contrato principal de futuros de oro en el mercado de futuros nacional cerró con una caída superior al 11%, y el sector del oro en la bolsa A también sufrió grandes caídas.

Motivo central: el cambio en las expectativas políticas desencadena una 'liquidación'

El desencadenante directo de la reciente gran fluctuación en el precio del oro es el cambio fundamental en las expectativas de liquidez global del mercado. La nominación por parte del presidente estadounidense Trump del exmiembro de la Reserva Federal, Kevin Warsh, conocido por su postura 'hawkish', como próximo presidente de la Reserva Federal, ha revertido completamente las expectativas optimistas del mercado sobre un recorte de tasas. Los inversores han comenzado a revalorar el riesgo de contracción de liquidez, lo que ha llevado a un gran cierre de posiciones largas que anteriormente estaban excesivamente abarrotadas debido a un único argumento alcista. El análisis del Standard Chartered Bank señala que esto no es un deterioro de los fundamentos, sino una 'liquidación' provocada por un pánico de liquidez.

Reacción del mercado: regulación para estabilizar, las expectativas de las instituciones se diversifican

Para prevenir el riesgo de fluctuaciones extremas, la Bolsa de Oro de Shanghái emitió un aviso el 2 de febrero, decidiendo ajustar la proporción de margen y el rango de límites de precios de los contratos de plata según sea necesario. Esto refleja la vigilancia de los reguladores sobre el riesgo del mercado. En cuanto al futuro, hay una notable divergencia en las opiniones de las instituciones:

· Opinión alcista: algunas instituciones creen que esto es un ajuste saludable en un mercado alcista. Instituciones como UBS siguen confiando en el valor de asignación a largo plazo del oro, argumentando que la tendencia de compra de oro por parte de los bancos centrales globales es fuerte.

· Opinión cautelosa: más análisis indican que el mercado se encuentra en un proceso de 'desinflación de burbujas'. El informe de CICC considera que el precio del oro ha superado los modelos fundamentales tradicionales, y el movimiento a corto plazo está impulsado por emociones y capital, lo que dificulta su ritmo.

Perspectivas del futuro

A corto plazo, el movimiento del precio del oro estará estrechamente condicionado por dos factores: primero, la información de la próxima audiencia de nominación del presidente de la Reserva Federal y los datos de empleo no agrícola de EE.UU.; segundo, la evolución de la situación geopolítica internacional. El mercado necesita tiempo para digerir la emoción de pánico y reconstruir una nueva lógica de precios. Para los inversores comunes, en el actual 'período de observación' de alta volatilidad y dirección incierta, es más sensato mantener la racionalidad y evitar comprar a ciegas o adoptar estrategias más prudentes.