El Bitcoin (BTC) cayó por debajo de $86,000 el lunes, continuando a expandir un desequilibrio de liquidez a medida que participantes más pequeños continuaron comprando caídas. Sin embargo, grandes tenedores están usando la demanda para salir de posiciones, manteniendo la presión a la baja firmemente en su lugar.

Principales conclusiones:

Bolsillos de Bitcoin de venta al por menor y de mediano tamaño compraron $474 millones en volumen acumulado de compras, mientras que las ballenas vendieron $2.78 mil millones durante el mismo período.

Los tenedores de BTC a corto plazo continuaron vendiendo con pérdidas, una señal de capitulación, pero no se ha confirmado una reversión.

El Bitcoin puede re-testear mínimos trimestrales en $80,600 tras invalidar su tendencia alcista a corto plazo.

Ballenas dominan el lado de venta mientras el minorista apuesta por un fondo.

Los datos de flujo de órdenes de Hyblock Capital destacaron una divergencia marcada en el comportamiento entre las clases de participantes. Traders minoristas o wallets ($0–$10,000) acumularon un delta de volumen cumulativo de $169 millones, ofreciendo consistentemente durante la tendencia bajista. Participantes de mediano tamaño ($1,000–$100,000) también construyeron una posición neta de $305 millones en spot mientras intentaban anticipar una recuperación.

Delta de precio y volumen del BTC (cumulativo) entre diferentes tamaños de wallet. Fuente: Hyblock

Sin embargo, las wallets de ballenas ($100,000–$10 millones) continúan siendo la fuerza dominante, con un delta de volumen cumulativo negativo de $2.78 mil millones. El poder de compra combinado de traders minoristas y de mediano tamaño es insuficiente para absorber la distribución a escala institucional.

Esto resulta en un desajuste de liquidez donde pequeños jugadores interpretan precios por debajo de $100,000 como un descuento, mientras que grandes tenedores consideran la misma zona como una oportunidad para reducir la exposición.

Mientras tanto, el analista on-chain Axel Adler Jr señaló que la razón de lucro de salida gastada de los tenedores a corto plazo (SMA de 7 días) cayó por debajo de 1, actualmente rondando cerca de 0.99. Esto indicó que monedas mantenidas por menos de 155 días están, en promedio, siendo vendidas con pérdidas.

Históricamente, tales condiciones se alinearon con fases locales de capitulación, cuando la presión de venta alcanza su punto máximo. Sin embargo, Adler enfatizó que el estrés por sí solo no es un signo de reversión. Una recuperación sostenida puede comenzar después de que el SOPR recupere y se mantenga por encima de 1, confirmando que la demanda comenzó a absorber la oferta.

SOPR de tenedores de Bitcoin a corto plazo. Fuente: Axel Adler Jr.

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Bitcoin abierto a revisitar objetivos de liquidez más bajos.

Desde el punto de vista técnico, la estructura del Bitcoin se ha debilitado aún más. El precio del BTC rompió un patrón de cuña ascendente, barriendo el VWAP mensual (precio promedio ponderado por volumen) antes de imprimir una ruptura estructural bajista (BOS) por debajo de $87,600.

Con la tendencia alcista a corto plazo invalidada, el BTC ahora enfrenta objetivos de baja cerca de pools de liquidez anteriores o liquidez externa.

Los objetivos inmediatos permanecen en el mínimo de $83,800, con una retracción más profunda hacia los mínimos trimestrales de $80,600 posible si la presión de venta persiste. Por ahora, tanto el flujo de órdenes como las señales on-chain sugieren que se necesita paciencia antes de declarar un fondo duradero.

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