Resumen
Más de $9 mil millones en opciones de Bitcoin y Ethereum expiran, anclando el precio cerca del punto de máximo dolor.
La concentración de contratos en strikes cercanos hace que el precio sea más sensible a los flujos de cobertura.
Ethereum muestra un perfil de riesgo más frágil con un apalancamiento récord y una mayor demanda de opciones de venta.
Los mercados de criptomonedas enfrentan una de las mayores expiraciones de opciones del mes. Más de $9 mil millones en contratos de Bitcoin y Ethereum expiran este viernes, 30 de enero, creando una presión inusual en el comportamiento de los precios en un momento en que el apalancamiento sigue siendo alto y el impulso del mercado al contado pierde fuerza.
Bitcoin acumula $8.3 mil millones en interés abierto de opciones, mientras que Ethereum agrega $1.27 mil millones. La distribución de exposición explica por qué BTC se mantiene anclado cerca de $90,000 sin lograr romper hacia arriba de manera sostenida.
Los datos de Deribit muestran una fuerte concentración de contratos entre $85,000 y $95,000. El nivel de $90,000 representa el punto de dolor máximo, donde la mayoría de las opciones expirarían sin valor. La relación put-call de 0.54 señala una posición neta alcista pero cada vez más cubierta con coberturas defensivas.
El interés abierto de futuros se mantiene estable según Deribit, confirmando que no ocurre un evento de desapalancamiento amplio. La exposición se ha migrado hacia posiciones basadas en opciones, donde los traders expresan sus opiniones a través de estructuras complejas en lugar de futuros apalancados directos.
Ethereum muestra una estructura más frágil con apalancamiento récord.
Cuando la exposición se concentra alrededor de strikes cercanos, el precio se vuelve más sensible a los flujos de cobertura que a la demanda orgánica del mercado spot. Los creadores de mercado ajustan dinámicamente sus coberturas en ambos lados, absorbiendo impulso en los rallies y amortiguando caídas.
El flujo neto de tomadores de 7 días de Binance sigue apenas positivo para Bitcoin. Los compradores están presentes pero sin agresividad. En expansiones alcistas anteriores, el volumen de compra de tomadores se expandió de manera decisiva y absorbió la presión de venta consistentemente.
Ethereum entra en la expiración con un perfil de riesgo más delicado. Su relación put-call alcanza 0.74, mostrando mayor demanda por protección a la baja en comparación con Bitcoin. El nivel de dolor máximo se sitúa cerca de $3,100, mientras que el precio se consolida muy por debajo de sus máximos anteriores.
La cadena de opciones revela una mayor dispersión de strikes, con un notable interés de puts acumulándose por debajo de los niveles actuales. Los traders muestran menos confianza en la capacidad de ETH para mantener el soporte de manera limpia y cubren activamente contra movimientos bajistas más agudos.
CryptoQuant informa que la relación de apalancamiento estimada de Ethereum en Binance alcanzó niveles récord. Un apalancamiento elevado no es bajista por sí mismo, pero combinado con un comportamiento inestable de los tomadores, aumenta la probabilidad de dislocaciones de precios abruptas. ETH se negocia alrededor de $2,920 y necesita mantenerse por encima de $3,080 para desencadenar un movimiento importante de cobertura de cortos.
