$BTC $PAXG
Sigo escuchando la narrativa de que el dinero rotará directamente del oro a las criptomonedas. Conceptualmente tiene sentido, pero el tiempo es todo.
El oro y la plata no están subiendo al azar. Están respondiendo a la incertidumbre no resuelta:
• estrés económico
• geopolítica
• riesgo de cierre del gobierno
• condiciones financieras ajustadas
• aumento de rendimientos
En ese entorno, el oro rara vez alcanza su punto máximo temprano. Generalmente se mantiene en oferta hasta que la incertidumbre se despeja realmente.
Las criptomonedas funcionan de manera diferente.
Históricamente, las criptomonedas prosperan cuando mejora el crecimiento, vuelve la confianza y la liquidez está claramente en expansión. Eso es lo que impulsó 2016 y 2020. Aún no estamos allí.
Sí, la Fed hizo una pausa, pero la política solo ha cambiado de restrictiva a neutral. Eso es muy diferente de ser verdaderamente acomodaticio.
Así que, aunque el oro tendrá retrocesos, se parecen más a una reversión a la media, no a un máximo estructural. Y no veo capital significativo rotando hacia las criptomonedas en esta etapa.
En los gráficos, Bitcoin y las criptomonedas en general aún se ven correctivas, no impulsivas.
Hasta que la liquidez realmente mejore, los rallies de criptomonedas deben ser tratados con precaución.
La rotación probablemente vendrá, solo que aún no.
