Resumen
Alineación regulatoria: El Grupo de Trabajo sobre Criptomonedas de la SEC reiteró la opinión de Ripple de que la especulación por sí sola no debería activar las leyes de valores, reforzando las preocupaciones planteadas en el debate sobre la Ley CLARITY.
Nueva clasificación: La abogada Teresa Goody Guillen propuso Instrumentos de Valor Digital para criptomonedas que no encajan en categorías existentes, utilizando una prueba de cinco factores que requiere al menos tres rasgos calificados.
Próxima coordinación:Las presentaciones se publicaron antes de una reunión conjunta retrasada de la SEC y la CFTC centrada en la supervisión de activos digitales, mientras que el Comité de Agricultura del Senado también pospuso la redacción de su proyecto de ley sobre la estructura del mercado debido a una tormenta invernal.
El Grupo de Trabajo de Cripto de la SEC emitió una respuesta que se alinea con las preocupaciones de Ripple sobre cómo se trata la especulación bajo la Ley CLARITY, señalando un creciente debate sobre los límites de la regulación de valores. La presentación, publicada públicamente en el sitio web de la agencia, argumenta que comprar un token con la esperanza de apreciación del precio no debería desencadenar automáticamente la supervisión federal. El intercambio destaca las tensiones en curso mientras los legisladores continúan dando forma a la estructura del mercado de activos digitales en evolución.
Las preocupaciones de Ripple ganan tracción dentro de los círculos regulatorios
La abogada Teresa Goody Guillen fue la autora de la respuesta, repitiendo el argumento de Ripple de que el interés económico pasivo no debería ser el único factor que determine si un activo digital se encuentra bajo las leyes de valores. Ella enfatizó que la especulación por sí sola no equivale a derechos de los inversores, haciendo referencia a trabajos académicos anteriores para apoyar la distinción. Sus comentarios refuerzan la posición de Ripple de que el marco actual en borrador arriesga confluir el comportamiento del mercado con derechos legales.
La aportación de la SEC aclara los límites de la respuesta
Guillen señaló que su presentación no representa una guía vinculante ni una política oficial. En cambio, sirve como una aportación pública en respuesta a la carta de Ripple del 9 de enero, que impugnó varios elementos del borrador del proyecto de ley sobre la estructura del mercado. Ripple argumentó que la descentralización no debería utilizarse como un criterio legal rector y que los intereses económicos pasivos no deberían imponer automáticamente obligaciones de valores. El intercambio subraya la complejidad de definir las clasificaciones de activos digitales.
El borrador de propuesta introduce instrumentos de valor digital
Por separado, Guillen publicó un borrador de discusión para la Ley de Reestructuración de Mercados Digitales de 2026, proponiendo una nueva categoría llamada Instrumentos de Valor Digital para activos que no se ajustan a las definiciones existentes de valores o mercancías. Para calificar, una criptomoneda necesitaría al menos tres de cinco características, incluyendo transferibilidad libre, interés económico pasivo, derechos contractuales limitados, dependencia sistémica de un patrocinador, o carecer de mecanismos para disciplinar o reemplazar sistemas que influyen en el valor o las operaciones.
La coordinación regulatoria se intensifica antes de la reunión clave
La publicación de estas presentaciones llega justo antes de una reunión conjunta de la SEC y la CFTC programada para el jueves para discutir la coordinación regulatoria de activos digitales. El evento de armonización, inicialmente planeado para el martes, se retrasó debido a ajustes de programación y contará con una charla junto a la chimenea con la presidenta de la SEC, Paul Atkins, y el presidente de la CFTC, Mike Selig. Mientras tanto, el Comité de Agricultura del Senado pospuso su revisión del proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas tras una severa tormenta invernal.
