BTC cayó por debajo de 87,000 en una hora, con un total de 25 millones de dólares en posiciones de apalancamiento en toda la red liquidadas, las órdenes de stop loss de las posiciones largas fueron barridas, y muchas personas fueron despertadas por mensajes de liquidación en la madrugada, vendiendo a pérdidas. Y la chispa de esta caída fue, ni más ni menos, que una 'pelota en propio campo' del gobierno de EE. UU.: se planeó construir una reserva estratégica de BTC de 2,800 millones de dólares, pero resultó que la billetera confiscada administrada por el contratista fue robada por 40 millones de dólares, y el sistema de custodia descentralizada mostró una gran vulnerabilidad de seguridad.
El mercado votó instantáneamente con los pies: incluso el gobierno de EE. UU., que tiene el poder regulador, no puede sostener BTC, ¿hay alguna garantía para la seguridad de los activos de los inversionistas comunes? La presión de venta por pánico llegó en cascada. Pero como inversores que trabajamos profundamente en el mercado de criptomonedas, debemos ser más conscientes: esta caída no es un colapso de los fundamentos, sino un ajuste emocional sensible a las políticas; el pánico a corto plazo libera riesgos, a largo plazo, el evento acelerará el proceso de regulación en la industria de criptomonedas, generando un billón de dólares en beneficios de custodia institucional. Hoy discutiremos el verdadero impacto de este evento en el precio de las monedas y en la inversión desde cuatro dimensiones: datos del mercado, lógica subyacente, interacciones políticas y recomendaciones prácticas, todo es un análisis de mercado sólido, sin una sola palabra de desperdicio.
La esencia de la liquidación de 25 millones es el 'pánico emocional', no la fuga de capitales.
Dentro de las 12 horas posteriores a la revelación del evento, BTC cayó rápidamente de 91,000 dólares a 86,000 dólares, con una caída del 4.4%. El monto total de liquidaciones en criptomonedas alcanzó los 25 millones de dólares, de los cuales el 90% fueron liquidaciones de posiciones largas en BTC. Pero al analizar los datos, esta caída presenta dos características clave que determinan que es solo un pánico emocional a corto plazo:
Primero, el volumen de liquidación es mucho menor que en caídas anteriores. Comparado con los 865 millones de dólares en liquidaciones causados por la guerra comercial del año pasado y los 120 millones de dólares en liquidaciones debido a la salida de fondos de ETF, el volumen de 25 millones de dólares solo puede considerarse 'presión de venta de bajo nivel', lo que indica que el capital central del mercado no ha huido, solo que los especuladores a corto plazo han abandonado debido al pánico;
En segundo lugar, el volumen de transacciones al contado no ha aumentado. La tasa de rotación de los activos al contado en los intercambios solo aumentó un 12% en comparación con el día anterior, mientras que la fuga real de capital durante una caída suele ir acompañada de un aumento del volumen de transacciones al contado. En términos simples, el mercado no teme que 'BTC ya no valga nada', sino que 'las ventajas de la entrada del gobierno se han desvanecido'. Esta caída emocional a menudo se recupera rápidamente después de que se libera el pánico.
Pero esto no significa que no haya riesgos a corto plazo: 86,000 dólares es el nivel de soporte clave para BTC recientemente. Si surgen malas noticias políticas nuevamente, podría caer al punto bajo anterior de 85,000 dólares; y si el soporte es efectivo, después de que las emociones se calmen, BTC probablemente regresará por encima de 90,000 dólares. Hay oportunidades escondidas en el pánico, pero también trampas, el núcleo de las operaciones a corto plazo es 'no perseguir caídas, no mantener posiciones', controlar la proporción de apalancamiento es la prioridad número uno.
La presión de venta a corto plazo proviene de una 'crisis de confianza', mientras que los beneficios a largo plazo provienen de 'la presión del cumplimiento'
Mucha gente se pregunta: 40 millones de dólares es una gota en el océano para un plan de reserva de 2.8 mil millones de dólares, ¿por qué el mercado reaccionó tan intensamente? La respuesta es simple: el mercado no teme la pérdida de 40 millones de dólares, sino la capacidad de custodia de BTC del gobierno de EE. UU. y si la lógica detrás de la 'entrada institucional' puede sostenerse.
Desde una perspectiva a corto plazo, el colapso de la confianza en la custodia gubernamental invirtió directamente las 'expectativas favorables políticas' del mercado. Antes de esto, el gobierno de EE. UU. planeaba establecer reservas estratégicas de BTC, y aún posee cerca de 198,000 BTC, incluidos los confiscados de Silk Road y los recuperados de Bitfinex. El mercado generalmente consideraba esto como una señal importante de 'reconocimiento oficial de BTC como un activo estratégico', y también es la lógica central para la entrada continua de fondos institucionales. Pero este robo expuso las brechas en el sistema de custodia descentralizado del gobierno: múltiples instituciones y contratistas de terceros comparten la custodia de billeteras, careciendo de estándares y procesos de seguridad unificados, lo que llevó directamente a que el mercado cuestionara: si el gobierno no puede manejar BTC, ¿pueden las instituciones aumentar su inversión con confianza? Este cambio en las expectativas es la razón central del aumento en la presión de venta, no un simple evento negativo.
Pero a largo plazo, este evento no solo no es negativo, sino que se convertirá en un 'catalizador' para la conformidad de la industria de criptomonedas, la base central es la exigencia estricta de la ley H.R.5166. Esta ley ya ha dejado claro que requiere que el Tesoro de EE. UU. emita un 'plan de custodia seguro y eficiente para activos digitales federales' dentro de los 90 días posteriores a la entrada en vigor de la ley, incluidos el marco de custodia, el control de seguridad cibernética y los procesos de transferencia interinstitucional. Además, exige la divulgación mensual de datos de custodia de activos. Este robo acelerará la implementación de este plan por parte del Tesoro, obligando a toda la industria de criptomonedas a establecer estándares de custodia institucional unificados para BTC.
Debemos saber que el campo de la custodia institucional en el mercado de criptomonedas actual ha estado en un estado de 'sin estándares unificados, cada institución luchando por su cuenta', lo cual es una de las mayores preocupaciones para la entrada de fondos institucionales. Como 'referente', los estándares de custodia establecidos por el gobierno de EE. UU. se convertirán en una referencia global para la industria, eliminando las preocupaciones de seguridad de las instituciones y atrayendo más fondos tradicionales al mercado. En otras palabras, este robo de 40 millones de dólares es, en esencia, 'una matrícula para la conformidad de la industria', el dolor a corto plazo traerá dividendos a largo plazo para la industria.
Interacción política: SEC + CFTC coordinación regulatoria, el banco contra los ingresos de las monedas estables, revela una señal central.
Si se coloca este robo de custodia en el contexto de las políticas criptográficas recientes de EE. UU., se puede observar una tendencia clara: la regulación de EE. UU. hacia las criptomonedas ya ha pasado de un 'ataque frontal' a un 'enfoque de prueba y error, estableciendo reglas', con el núcleo en 'regular en lugar de prohibir'. Esta es también la base clave para juzgar la tendencia a largo plazo del mercado de criptomonedas.
Primero, la reunión de coordinación regulatoria entre la SEC y la CFTC es una señal importante de que la regulación de criptomonedas avanza hacia la 'unificación'. Hoy, la SEC y la CFTC celebraron un evento conjunto sobre el tema de 'coordinación regulatoria' y planean reiniciar el comité asesor conjunto. Antes de esto, las dos agencias habían tenido diferencias en la regulación de criptomonedas: la SEC define la mayoría de las criptomonedas como valores, mientras que la CFTC considera que BTC y otros son mercancías. Esta discrepancia dejó a las instituciones y a los proyectos sin dirección. La coordinación regulatoria significa que EE. UU. establecerá un marco regulatorio unificado para criptomonedas, reduciendo la incertidumbre política, lo cual es a largo plazo una gran ventaja para el mercado.
En segundo lugar, la oposición de los bancos de EE. UU. a los ingresos de las monedas estables es, en esencia, una 'lucha de intereses', no una negación de las criptomonedas. La Asociación de Banqueros de EE. UU. ha incluido 'prohibir los ingresos de las monedas estables' como un tema prioritario para 2026. La razón central es que la función de generación de ingresos de las monedas estables socavará las ganancias de depósitos de bajo costo de los bancos, no porque las monedas estables en sí mismas representen un riesgo sistémico. De hecho, los fondos de reserva de las monedas estables finalmente fluyen de regreso al sistema bancario. La oposición de los bancos es solo para proteger sus propios intereses, no para negar el valor de las finanzas criptográficas. Además, el gobierno de EE. UU. no apoyó la prohibición total de los bancos, sino que reguló el desarrollo de monedas estables a través de la ley GENIUS, lo que indica que el nivel político tiende más a 'equilibrar la innovación y los intereses', en lugar de sofocar la industria de criptomonedas.
Combinando el reciente evento de custodia de BTC, la lógica de la política de criptomonedas de EE. UU. ya es muy clara: no rechaza que los activos criptográficos se conviertan en activos financieros legales, e incluso reconoce el valor estratégico de BTC, pero exige que la industria de criptomonedas establezca un sistema operativo de cumplimiento y seguridad según los estándares de las finanzas tradicionales. Los estándares de custodia, el marco regulatorio y las reglas sobre monedas estables son todas manifestaciones de esta lógica. Y esta tendencia hacia la 'conformidad' es el camino inevitable para que el mercado de criptomonedas pase de un 'mercado especulativo' a un 'mercado institucional', a largo plazo solo hará que el mercado sea más saludable y atractivo.
Sugerencias de inversión prácticas: los minoristas deben evitar la volatilidad; el enfoque en la tecnología de custodia institucional es clave.
Después de discutir la lógica subyacente y las tendencias políticas, la sugerencia de inversión más práctica es dividir las operaciones a corto plazo de los minoristas y la planificación de pistas a medio y largo plazo, adaptándose a los diferentes perfiles de riesgo de los inversores, todo basado en un juicio racional sobre la situación del mercado.
Operaciones a corto plazo para minoristas: evitar la 'volatilidad sensible a políticas', no usar apalancamiento y mantener el spot
1. Abandonar la especulación a corto plazo: Recientemente, el mercado de criptomonedas ha sido muy influenciado por noticias políticas. La reunión de la SEC/CFTC, la implementación del plan de custodia del Tesoro y la propuesta de moneda estable por parte de los bancos pueden provocar grandes oscilaciones en el mercado. En este entorno, el comercio apalancado puede ser fácilmente golpeado por las emociones. La liquidación de 25 millones de anoche es una lección;
2. Invertir en el spot cuando esté bajo, no perseguir subidas ni bajar precios: 87,000-85,000 dólares es el reciente fuerte nivel de soporte para BTC. Si retrocede a este rango, se puede comprar en varias partes. La lógica central es: el gobierno de EE. UU. posee cerca de 200,000 BTC y no abandonará un plan de reserva de 2.8 mil millones de dólares debido a un robo; la lógica de entrada institucional a largo plazo no ha cambiado;
3. Mantente alejado de las altcoins de baja capitalización: en tiempos de pánico emocional, el capital fluirá de las altcoins de regreso a BTC y otras monedas principales, la caída de las monedas de baja capitalización será mucho mayor que la de las monedas principales, incluso puede haber un agotamiento de liquidez. Observar más y actuar menos a corto plazo es la mejor opción.
Planificación de pista a medio y largo plazo: enfocar la atención en la actualización tecnológica de la custodia institucional, que representa un dividendo de cumplimiento de cientos de miles de millones.
Este robo ha hecho que el mercado se dé cuenta completamente de que la tecnología de custodia institucional de BTC es una necesidad central para la institucionalización de la industria de criptomonedas. La implementación de la ley H.R.5166 convertirá la tecnología de custodia en la 'pista dorada' del sector de criptomonedas, enfóquese en dos direcciones:
1. Tecnología de computación multiparte (MPC) y firmas múltiples: esta es la dirección técnica central para la custodia institucional actual. MPC divide la clave privada en múltiples fragmentos, que son poseídos por diferentes partes, la clave privada completa nunca aparece en un solo dispositivo, evitando así el robo de un solo punto desde su raíz; las firmas múltiples requieren la autorización de múltiples claves privadas para realizar transacciones, lo que es adecuado para escenarios de custodia conjunta de gobiernos e instituciones. Actualmente, las principales instituciones de custodia están aumentando su inversión en estas dos tecnologías, y los proyectos de servicios técnicos relacionados se convertirán en el enfoque de la inversión de fondos institucionales;
2. Plataforma de custodia institucional conforme: con la implementación de los estándares de custodia del Tesoro, las plataformas de custodia que tengan 'calificaciones de cumplimiento + capacidad técnica + capacidad de colaboración interinstitucional' se convertirán en el objeto de deseo del mercado. Especialmente las plataformas de custodia que puedan conectar instituciones financieras tradicionales y departamentos gubernamentales se beneficiarán directamente de la demanda de custodia de fondos institucionales y reservas gubernamentales, con un enorme potencial de crecimiento;
3. Servicios de seguridad de blockchain: la clave de la seguridad de la custodia es la seguridad de blockchain, que incluye la seguridad de billeteras, gestión de riesgos en transacciones y protección de red. Esta brecha de seguridad en la custodia gubernamental hará que toda la industria aumente su inversión en seguridad de blockchain, y los proyectos de servicios de seguridad relacionados también experimentarán un aumento tanto en el rendimiento como en la valoración.
Además, también se puede prestar atención a la infraestructura de cumplimiento del ecosistema de BTC, como el sistema de liquidación y compensación que conecta las finanzas tradicionales y la plataforma de trazabilidad de activos, que son necesidades rígidas del mercado después de que se implementen las políticas regulatorias en EE. UU., siendo mucho más confiables que las monedas conceptuales puramente especulativas.
Las emociones a corto plazo eventualmente se disiparán, el cumplimiento es la línea principal a largo plazo del mercado de criptomonedas.
BTC cayó a 86,000, liquidaciones de 25 millones de apalancamiento, el robo de 40 millones de BTC por parte del gobierno de EE. UU., esta serie de eventos parece ser 'el momento más oscuro' del mercado de criptomonedas, pero en realidad es 'el camino inevitable' hacia la madurez de la industria.
El desarrollo del mercado de criptomonedas nunca ha sido un camino fácil: desde el colapso de Mt. Gox hasta la explosión de FTX, desde la represión regulatoria hasta la entrada de instituciones, cada crisis impulsa la eliminación de modelos obsoletos en la industria y establece reglas más completas. Este robo de custodia gubernamental es, en esencia, lo mismo: expone las debilidades de la industria, pero también acelera el proceso de cumplimiento, allanando el camino para la entrada de fondos institucionales.
Para nosotros, los inversores, la capacidad más esencial es mantener la racionalidad en medio del pánico emocional y ver la tendencia a largo plazo en medio de las fluctuaciones a corto plazo. El valor a largo plazo de BTC nunca ha cambiado debido a un solo evento político a corto plazo; la tendencia a largo plazo de la industria de criptomonedas tampoco ha cambiado debido a un retroceso emocional. A corto plazo, el mercado puede seguir teniendo volatilidad sensible a políticas, pero a largo plazo, el cumplimiento, la institucionalización y la globalización siguen siendo las tres líneas principales del mercado de criptomonedas.
Mantén el spot, planifica en la pista de cumplimiento y aléjate de la especulación; esta es la mejor estrategia para enfrentar el mercado actual. Después de todo, en los mercados financieros, quienes ríen al final son siempre aquellos que ven la tendencia y mantienen su esencia.
