Resumen
El préstamo de Bitcoin está surgiendo como un modelo de colateral moderno dentro de los mercados de crédito globales, donde los ingresos fijos representan aproximadamente $130 billones en activos.
El sector de préstamos respaldados por Bitcoin totaliza alrededor de $74 mil millones, expandiéndose a través de plataformas centralizadas y protocolos en cadena.
Las instituciones están observando de cerca a medida que ratios de préstamo a valor más bajos, estándares de custodia más fuertes y transparencia en tiempo real mejoran cómo el colateral digital apoya el crédito en comparación con los sistemas de liquidación tradicionales.
El préstamo de Bitcoin está pasando de ser un producto de nicho a un segmento medible del crédito global, a medida que los prestamistas exploran cómo un activo digital escaso y líquido puede respaldar préstamos colateralizados a gran escala. Mientras que el mercado de ingresos fijos tiene alrededor de $130 billones, los préstamos respaldados por Bitcoin totalizan alrededor de $74 mil millones, dejando un espacio significativo para el crecimiento a medida que la infraestructura mejora y los marcos de riesgo se adaptan.
Préstamos de Bitcoin y la brecha de colateral institucional
El colateral tradicional en los mercados de bonos se basa en flujos de efectivo predecibles, aplicación legal establecida y convenciones de mercado de larga data. El préstamo de Bitcoin introduce un enfoque diferente, utilizando un activo portador con liquidez continua y liquidación rápida. El mercado se divide entre finanzas centralizadas cerca de $24 mil millones y protocolos descentralizados alrededor de $50 mil millones en actividad.
Incluso un pequeño cambio de asignación destaca la brecha. Una redistribución del uno por ciento de los ingresos fijos hacia préstamos garantizados por Bitcoin multiplicaría el segmento centralizado actual muchas veces. Ese resultado no es automático, pero explica por qué las oficinas familiares y los fondos de crédito privado están estudiando estructuras respaldadas por Bitcoin en lugar de esperar a que los bancos lideren.
Por qué el colateral de Bitcoin funciona para el crédito moderno
La principal ventaja de Bitcoin como colateral es operativa. Se negocia las 24 horas, los 7 días de la semana, se liquida globalmente y se puede verificar digitalmente. Eso difiere de activos como bienes raíces o ciertos instrumentos de bonos que pueden enfrentar retrasos, fricción en el papeleo o ventanas de negociación limitadas. Los prestamistas pueden monitorear posiciones en tiempo real y hacer cumplir los requisitos de margen con reglas claras y automatizadas.
El sector también aprendió de las fallas de 2022, cuando el apalancamiento agresivo y la rehypothecation opaca contribuyeron a pérdidas importantes en varios prestamistas de criptomonedas. Desde entonces, la suscripción ha cambiado hacia términos más estrictos, con muchos productos utilizando rangos de préstamo a valor de 30% a 50%, modelos de custodia más sólidos como arreglos de firma múltiple, y prácticas de prueba de reservas que son más fáciles de verificar que las reclamaciones tradicionales de balance.
Reglas de Basilea, ETFs y el próximo libro de jugadas de crédito
La regulación sigue siendo una restricción para los bancos. Bajo los estándares de Basilea, las exposiciones a Bitcoin enfrentan un peso de riesgo del 1,250%, lo que hace que los préstamos en balance sean costosos en comparación con hipotecas u otro crédito garantizado. Eso empuja la actividad hacia prestamistas no bancarios que pueden fijar precios de riesgo sin las mismas penalizaciones de capital.
Al mismo tiempo, la demanda institucional sigue aumentando. Los ETFs de Bitcoin al contado superaron los $110 mil millones en activos, y las principales firmas financieras han ampliado los programas de préstamos y colaterales relacionados con criptomonedas. Los mercados de crédito tienden a seguir la liquidez, y el perfil de liquidez de Bitcoin sigue mejorando a medida que crece el acceso regulado.
