Resumen
Coinbase permite a los clientes elegibles pedir prestado hasta $1 millón en USDC utilizando cbETH como garantía, sin necesidad de deshacer el staking, en EE. UU. excluyendo Nueva York hoy.
Los préstamos se realizan a través de Morpho con tasas variables; los ingresos llegan a las cuentas una vez aprobados, mientras que la garantía se mueve en la cadena, y los prestatarios deben mantenerse por debajo del 86% LTV.
Armstrong retiró su apoyo al Clarity Act, retrasando la acción del Senado; los stablecoins generaron $355 millones en el tercer trimestre de 2025, y Hammond estimó las probabilidades de aprobación en el 40%.
Coinbase ha lanzado una función de préstamo que permite a los clientes acceder a liquidez sin deshacer posiciones de staking, utilizando ether staked tokenizado (cbETH) como garantía. El producto posiciona cbETH como capital de trabajo, no solo como un envoltorio de rendimiento pasivo. Los usuarios elegibles pueden pedir prestado hasta $1 millón en USDC, con límites vinculados a la garantía publicada y los requisitos de préstamo a valor. Coinbase dice que el servicio está disponible en los Estados Unidos, excluyendo Nueva York, con acceso limitado en el Reino Unido, ya que se apoya en las infraestructuras en cadena para ofrecer crédito casi instantáneo mientras mantiene las recompensas de staking en su plataforma de staking.
Cómo funciona el préstamo respaldado por cbETH y por qué es importante
Los prestatarios solicitan USDC dentro de Coinbase, y una vez aprobado, los fondos se acreditan inmediatamente en la cuenta del usuario, mientras que el cbETH comprometido se transfiere en cadena a un protocolo de terceros. Coinbase está externalizando efectivamente el motor de préstamos a Morpho mientras mantiene el flujo de trabajo del cliente dentro de su aplicación. Los préstamos están impulsados por contratos inteligentes de Morpho y tienen tasas de interés variables. Morpho facilita el préstamo sobrecolateralizado a través de contratos inteligentes directamente. Coinbase dice que los prestatarios deben mantener la relación préstamo-valor por debajo del 86% para evitar la liquidación automática y las penas, un umbral que podría ajustarse rápidamente si el Éter experimenta una volatilidad extrema en comparación con los mercados fiat.
Al aceptar cbETH como colateral, Coinbase extiende el éter apostado más allá de la generación de rendimiento pasivo hacia una herramienta de liquidez. La promesa es que los clientes pueden seguir ganando recompensas de staking mientras financian grandes compras, ajustes de cartera o gastos únicos, evitando dolores de cabeza relacionados con la seguridad. Coinbase señala que su huella de staking se ha expandido, incluyendo un lanzamiento a finales de 2025 en Nueva York tras la aprobación del Departamento de Servicios Financieros del estado. El staking ahora está disponible en 46 estados de EE. UU., excluyendo California, Nueva Jersey, Maryland y Wisconsin, donde los programas minoristas están limitados o bloqueados. Coinbase acreditó a la Gobernadora Hochul por proporcionar claridad y progreso.
El producto llega en un momento en que Coinbase enfrenta un aumento de la fricción regulatoria en Washington sobre los rendimientos de las stablecoins y la demora en la Ley de Claridad. El mensaje de Armstrong es que las reglas de estructura del mercado no deben permitir la captura regulatoria que bloquee la competencia. Armstrong retiró su apoyo al proyecto de ley incluso cuando Andreessen Horowitz lo respaldó, y el Comité Bancario del Senado retrasó una votación. El CEO de Robinhood, Vlad Tenev, dijo que el staking es una de las principales solicitudes de los usuarios y pidió una legislación de protección al consumidor que aún permita la innovación. Coinbase dijo que las stablecoins representaron casi el 20% de los ingresos, o $355 millones, en el tercer trimestre de 2025; Ron Hammond puso las probabilidades de aprobación en 40%.
