Resumen
El control del mercado de Bitcoin se ha trasladado a nuevas ballenas, que poseen el suministro marginal después de comprar cerca de los máximos de $120,000.
Los grandes tenedores de entre 6 y 12 meses representan el 17% del suministro marginal, muestran disposición a asumir pérdidas y actualmente poseen $6 mil millones en pérdidas no realizadas.
La actividad de estas billeteras determina la dirección de BTC, las ventas durante caídas de precios y la dinámica general del mercado, mientras que los tenedores más antiguos ejercen una influencia mínima.
El control del mercado de Bitcoin (BTC) se trasladó a nuevas ballenas durante los últimos meses de 2025. La participación de BTC en manos de estos nuevos tenedores superó la de los inversores a largo plazo, según la métrica de Capital Realizado. Esta nueva cohorte adquirió BTC cerca de los máximos históricos, alrededor de $120,000, y actualmente posee el suministro marginal que influye en la dirección del precio de BTC.
Poseedores experimentados y ballenas a largo plazo vendieron parte de sus posiciones en 2025, posiblemente para obtener ganancias. Su precio promedio realizado es de alrededor de $40,000 por Bitcoin. Su actividad es esporádica y de menor impacto, generando ninguna presión significativa en los movimientos recientes del mercado.
Nuevas Ballenas y Nuevas Dinámicas de Mercado
Las nuevas ballenas incluyen billeteras de 6 a 12 meses, que representan aproximadamente el 17% de la oferta marginal. Este grupo muestra una disposición a asumir pérdidas y vender durante las caídas de precios. El precio promedio de adquisición de estos nuevos poseedores es de $98,000, dejándolos cerca del punto de equilibrio en relación con el precio actual de mercado. Actualmente, mantienen alrededor de $6 mil millones en pérdidas no realizadas.
Durante la última caída de Bitcoin, nuevas ballenas vendieron parte de sus participaciones. La actividad de este grupo mostró operaciones de mitigación de riesgos a corto plazo, sin evidencia de convicción a largo plazo. La distribución de BTC ahora se concentra en estas billeteras, que se han convertido en la principal fuente de presión de venta en los últimos meses.
Los precios de BTC cayeron hasta $87,000 durante la última sesión, mientras que el volumen y la presión de venta de los nuevos poseedores empujaron el Índice de Miedo y Avaricia Cripto a 32, regresando al territorio del miedo. El índice se había recuperado brevemente a niveles neutrales antes de este nuevo declive.
Poseedores a Largo Plazo Relegados
El comportamiento de estas ballenas actualmente define la dinámica del mercado. Su participación en la oferta marginal establece la dirección de BTC, el momento de la toma de ganancias y las estrategias de venta durante las fluctuaciones de precios. Los poseedores más antiguos mantienen una presencia limitada en los movimientos recientes del mercado.
Los próximos meses mostrarán cómo las nuevas ballenas gestionan sus posiciones mientras absorben pérdidas o ejecutan ventas adicionales. La composición del mercado refleja que el control ahora está en nuevas manos, cuyos movimientos y decisiones definen la trayectoria de Bitcoin en este ciclo.
