¿POR QUÉ NO LLEGÓ EL ALTSEASON?
Muchos esperaban un altseason el año pasado, pero nunca llegó. Aunque algunos tokens de gran capitalización alcanzaron nuevos máximos históricos ( $BNB, $SOL, $HYPE ), la mayoría ahora ha bajado entre un 40 % y un 50 %.
Desglosemos las razones.
Razón 1 – Dilución de capital:
Nuevas narrativas reemplazan constantemente a las antiguas, y los tokens que antes eran líderes rápidamente se vuelven irrelevantes. Cada año entran millones de nuevos tokens al mercado, diluyendo la atención y la liquidez. Hace un año, los agregadores de cripto rastreaban alrededor de 5,8 millones de tokens; hoy, esa cifra ha crecido hasta los 29,2 millones.
En este entorno, incluso los tokens recién lanzados tienen dificultades para mantener su precio. Según la investigación, solo el 15 % de los alts lanzados en 2025 se negocian por encima de su precio de TGE.
Razón 2 – Lanzamientos con bajo suministro en circulación y alto FDV:
En 2025, los lanzamientos de tokens con bajo suministro en circulación y alto FDV continuaron. Aunque hubo menos de ellos, aún retrasaron un amplio altseason. Con esta estructura de lanzamiento, la mayor parte del beneficio va a inversores tempranos y privados, mientras que los compradores del mercado secundario a menudo terminan siendo liquidez de salida.
Un pequeño suministro en circulación al lanzamiento infla las valuaciones sobre liquidez escasa, y los desbloqueos posteriores generan presión constante de venta. La presión de venta de VC se puede rastrear mediante un panel especializado en el sitio web de CryptoRank.
Razón 3 – Competencia con otros instrumentos:
Hace unos años, los altcoins eran una de las pocas formas de crecer el capital rápidamente. Hoy en día, se ven más como inversiones a mediano y largo plazo, y deben competir por liquidez con otros instrumentos y sectores.
A principios del año pasado, una gran parte del capital minorista salió de los altcoins, especialmente de los tokens respaldados por VC con altos FDVs, y flujo hacia los memecoins.
Tras una serie de fracasos y estafas, esa liquidez también dejó los memecoins, pero no regresó a los altcoins, debilitando aún más el mercado. Mientras el trading de memes se ralentizó, otros sectores ganaron impulso, especialmente los perps y los mercados de predicción.
