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Mercado general
Fuente de datos: TradingView
En nuestro informe anterior, enfatizamos el impacto significativo de las próximas decisiones de la Reserva Federal y del Banco de Japón en los mercados globales, particularmente en Bitcoin (BTC). Aconsejamos a los traders que monitorearan de cerca estos eventos y anticiparan una mayor volatilidad.
El miércoles, la Reserva Federal implementó una reducción de tasas de 25 puntos básicos, ampliamente anticipada, reduciendo la tasa de fondos federales a un rango objetivo del 3.50%-3.75%. Los comentarios del presidente de la Fed, Powell, resultaron ser menos agresivos de lo que los mercados temían, lo que provocó un repunte en los activos de riesgo. El Promedio Industrial Dow Jones subió casi 500 puntos, cerrando cerca de máximos históricos. BTC rompió brevemente el nivel de resistencia de $93,000 que destacamos en análisis recientes. Sin embargo, las ganancias iniciales se revirtieron tras el anuncio, con BTC cayendo por debajo de $90,000 durante las horas de negociación asiáticas. El rendimiento del Tesoro a 10 años de EE.UU. se mantuvo estable en aproximadamente 4.16%, indicando que los inversores siguen siendo escépticos de las señales dovish.
Un factor clave en esta reversión bajista fue el gráfico de puntos actualizado de la Fed, que proyecta solo un recorte adicional de tasas en 2026, por debajo de las expectativas del mercado de dos. Esto refuerza una postura de política monetaria restrictiva, lo que lleva a los inversionistas a reducir la exposición a activos de riesgo sensibles a la liquidez.
Adicionalmente, la probabilidad de aproximadamente 80% de un aumento de tasas del Banco de Japón la próxima semana introduce más vientos en contra para el precio del riesgo. Desde 2007, el BoJ ha servido como un importante proveedor de liquidez global. Su primer aumento a mediados de 2024 desencadenó un masivo desmantelamiento del carry trade del yen, causando una interrupción sustancial en el mercado. El aumento de enero de 2025 también ejerció presión a la baja. Los inversionistas ahora se están preparando para este próximo movimiento.
Los factores estacionales agravan estas presiones. Los datos históricos muestran una liquidez reducida durante el período navideño, obstaculizando el impulso. También esperamos un cambio hacia la tenencia de efectivo para fin de año, drenando capital de los mercados.
No obstante, nuestra mesa mantiene una perspectiva alcista para BTC en el Q1 de 2026, respaldada por los siguientes factores:
El reciente recorte de 25 puntos básicos de la Fed, junto con la confirmación de que los aumentos de tasas están fuera de la mesa, establece un camino dependiente de datos hacia adelante. Los indicadores actuales muestran que la inflación en EE. UU. está firmemente bajo control, respaldada por la caída de los precios del petróleo.
La Reserva Federal concluyó el endurecimiento cuantitativo el 1 de diciembre e inició compras de T-bills a un inicial de $40 mil millones, señalando un alivio en las condiciones de liquidez.
Se espera que el aumento de tasas anticipado del BoJ tenga un impacto global moderado, ya que los mercados han estado bien preparados a lo largo de 2025 y están posicionados para absorberlo con una mínima interrupción.
Los legisladores de EE. UU. están instando a la SEC a modernizar las regulaciones, permitiendo la inclusión de Bitcoin y criptomonedas en los planes de jubilación 401(k). El Congreso también está presionando para ampliar la definición de "inversor acreditado" para abarcar a más trabajadores cotidianos. El presidente de la SEC, Atkins, ha indicado su apoyo a través de su iniciativa "Project Crypto", prometiendo una mayor claridad regulatoria.
Un número creciente de bancos en EE. UU. están habilitando el comercio de criptomonedas para clientes, mientras que las firmas de gestión de patrimonios están recomendando activamente BTC y otros activos digitales en carteras.
En resumen, anticipamos una mejora en las condiciones de liquidez global y un desarrollo acelerado en la infraestructura de inversión en criptomonedas, atrayendo capital sustancial hacia el sector. Estas dinámicas generarán un impulso alcista para BTC tras la temporada navideña.
Rastreador de ETF de Bitcoin
La tabla anterior muestra los datos de flujo neto diario de BTC spot ETF para las últimas cinco sesiones de negociación.
Esta semana, los ETF de Bitcoin spot de EE. UU. registraron un aflujo neto de capital de aproximadamente $175 millones, en el contexto del recorte de 25 puntos básicos de la Reserva Federal el miércoles. Este recorte, junto con el lanzamiento de un programa de compra de Tesorería a corto plazo de EE. UU. de $40 mil millones, fortaleció la liquidez del mercado y motivó a los inversionistas a asignar más a activos de riesgo.
Sin embargo, el sentimiento se revirtió bruscamente durante la sesión de la mañana asiática el jueves 11 de diciembre, ya que los inversionistas minimizaron las señales alcistas del recorte de tasas y se centraron en el gráfico de puntos de la Fed, que proyecta solo un recorte adicional en 2026 junto con una tasa de interés neutral más alta. La anticipación del aumento de tasas del Banco de Japón la próxima semana pesó aún más sobre los mercados, culminando en una caída global. Las acciones de Oracle cayeron más del 11% en medio de resultados decepcionantes y preocupaciones sobre el gasto en IA, amplificando el sentimiento bajista sobre la IA y provocando ventas más amplias en el mercado durante la sesión asiática.
Macro a simple vista
Destacados macro semanales (4 de diciembre - 10 de diciembre de 2025)
Jueves, 4 de diciembre:
Las solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU. cayeron a un nuevo mínimo de 191,000, con las solicitudes continuas disminuyendo a 1.939 millones, superando ambas las previsiones de los economistas.
El PMI Ivey ajustado estacionalmente en Canadá cayó a 48.4 desde 52.4 en octubre, no alcanzando el esperado 53.6 y marcando la primera contracción desde mayo. Las tensiones comerciales, incluidas las tarifas estadounidenses en curso, contribuyeron a la disminución de la producción y nuevos pedidos.
Viernes, 5 de diciembre:
La tasa de desempleo de Canadá mejoró al 6.5% en noviembre, mejor que la previsión del 7.0% y del 6.9% de octubre. El empleo aumentó en 53,600 empleos, superando significativamente la esperada disminución de 1,500.
El índice de precios PCE de EE. UU. mostró un aumento anual del 2.8% en septiembre, alineado con las expectativas, mientras que el PCE subyacente aumentó un 2.8%, ligeramente por debajo del pronóstico del 2.9%, indicando que la inflación está easing.
Lunes, 8 de diciembre:
El PIB del Q3 de Japón se contrajo un 0.6% en comparación con el trimestre anterior, peor que la caída anticipada del 0.4%. Sin embargo, el índice de precios del PIB aceleró su crecimiento anualizado al 3.4%, superando el pronóstico del 2.8% y revisado al alza desde el 3.3% en el Q2. La inflación elevada está llevando al Banco de Japón a considerar un aumento de tasas de interés la próxima semana.
Martes, 9 de diciembre:
El Banco de Australia mantuvo su tasa de interés estable en 3.60%, como se esperaba, enfatizando la continua lucha contra la alta inflación.
Las ofertas de trabajo JOLTS de EE. UU. para septiembre se mantuvieron robustas en 7.658 millones, muy por encima de la previsión de 7.2 millones, con la cifra de octubre en 7.67 millones, subrayando una fuerte demanda en el mercado laboral, a pesar de la caída en el número de contrataciones.
Miércoles, 10 de diciembre:
El Banco de Canadá mantuvo su tasa de interés en 2.25%, en línea con las expectativas del mercado.
La Reserva Federal recortó su tasa de fondos federales en 25 puntos básicos a un rango de 3.5%-3.75%—su tercer recorte en 2025. Los comentarios del presidente Powell fueron menos agresivos de lo anticipado, descartando futuros aumentos y señalando que algunos funcionarios favorecen pausas en medio de preocupaciones sobre el mercado laboral. Las acciones de EE. UU. repuntaron bruscamente, con el Dow subiendo casi 500 puntos hacia máximos históricos. Los mercados asiáticos mostraron reacciones mixtas al día siguiente, mientras que los futuros de EE. UU. renunciaron a la mayoría de las ganancias. Bitcoin se disparó por encima de $94,000 antes del anuncio de la Fed, pero retrocedió por debajo de $90,000 después del recorte, cayendo aproximadamente un 3.4% en el comercio temprano asiático.
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