🚨 EL GRÁFICO MÁS IMPORTANTE AHORA NO ES EL PETRÓLEO O CRIPTOMONEDAS, SINO LOS BONOS
Algo inusual está sucediendo en los mercados de bonos globales.
Los rendimientos de los bonos gubernamentales en todo el mundo están aumentando al mismo tiempo.
EE. UU. 10Y → 4.128%
EE. UU. 30Y → 4.760%
Alemania 10Y → 2.791%
Francia 10Y → 3.408%
Japón 10Y → 2.149%
Australia 10Y → 4.811%
España 2Y → 2.333%
Economías diferentes.
Bancos centrales diferentes.
Sin embargo, los rendimientos están subiendo juntos.
Por qué los mercados de bonos importan más que las acciones
Cuando los rendimientos aumentan, el endeudamiento se vuelve más caro en toda la economía.
Los rendimientos gubernamentales más altos significan:
• Los gobiernos pagan más intereses por la deuda
• Las tasas hipotecarias aumentan
• Los costos de endeudamiento corporativo aumentan
• Las valoraciones de las acciones enfrentan presión
Los bonos son la base del sistema financiero.
Todo lo demás se valora en función de ellos.
La señal real
Cuando los rendimientos suben en un país, es normal.
Cuando suben en todas partes al mismo tiempo, los mercados están revalorizando el riesgo global.
Eso puede suceder cuando los inversores se preocupan por:
• Mayor inflación
• Mayores déficits gubernamentales
• Aumento del gasto geopolítico
• Liquidez global más ajustada
Por qué los niveles de deuda hacen esto sensible
Muchas economías importantes tienen cargas de deuda extremadamente altas.
Por ejemplo, EE. UU. tiene más de $36 billones en deuda federal.
Incluso pequeños aumentos en los costos de endeudamiento pueden traducirse en pagos de intereses mucho más grandes con el tiempo.
Por eso los mercados de bonos son observados con tanto cuidado.
Contexto importante
La volatilidad de los bonos no significa automáticamente una crisis financiera.
Los rendimientos pueden aumentar simplemente porque los mercados esperan un crecimiento más fuerte, inflación persistente o menos recortes en las tasas de interés.
Pero cuando múltiples países se mueven juntos, indica que los inversores están reevaluando las condiciones financieras globales.
Y por eso el mercado de bonos a menudo se mueve antes que todo lo demás.