在雷阵雨里打伞，你为何还是湿透了？

现在的世界，乱得让人想关掉手机。

俄乌的硝烟还没散去，中东的火药桶又在滋滋作响；美联储的一个喷嚏，就能让全球货币市场感冒；所谓“全球化”正在退潮，取而代之的是“脱钩”与“供应链重组”。

作为普通人，你手里攒点辛苦钱，焦虑得不行。你觉得自己得“操作”一下：买点AI概念股对冲通胀，研究一下地缘政治买点军工，甚至天天盯着美联储主席鲍威尔的领带颜色。你以为自己在“布局”，其实在Larry Swedroe这位华尔街数据魔人看来，你这种努力，本质上是在给职业军队送人头。

拉里·斯瑞德罗（Larry E. Swedroe）在2024年的最新力作《Enrich Your Future》（致富未来）中，用了42个硬核理由告诉我们一个扎心的事实：在这个“特种部队打特种部队”的金融战场上，放弃选股，是你这辈子最正确的财务决定。

今天，我们就撕开所谓“财富密码”的遮羞布，看看在大国博弈的修昔底德陷阱下，普通人到底该如何活下来。

01 技能悖论：你不是在炒股，你是在奥运决赛上和博尔特赛跑

很多散户有个迷思：只要我够勤奋，读遍财报，看透新闻，我就能赢。

斯瑞德罗泼了一盆冷水：今天的股市，早已不是散户互割的冷兵器时代。

在20世纪40年代，散户贡献了90%的交易量，那时候你拿着机关枪进场确实能大杀四方。但现在，90%以上的交易是机构投资者完成的。你的对手盘是谁？是雇佣了成千上万物理博士、用卫星监控码头集装箱、用毫秒级算法收割波动的“特种部队”。

这就是“技能悖论”：当所有人都变得极度聪明、工具极度先进时，大家之间的差距反而消失了，胜负最终全看运气。

想想前阵子的英伟达（NVIDIA）。当你在抖音上看到“算力即权力”的时候，那些机构的AI爬虫早在微秒级别内把利好计入了股价。你点下买入键那一刻，股价已经包含了所有美好预期。你以为你买的是未来，其实你买的是别人已经吃剩下的“残羹冷饭”。

斯瑞德罗用了一个生动的比喻：体育博彩。博彩公司开出的盘口（比如杜克大学让20分），是成千上万赌徒用真金白银投出来的“集体共识”。你想赢钱，除非你比所有人的集体智慧更聪明。股市也一样，除非博尔特在百米决赛上突然摔倒，否则你没有任何赢的概率。

02 伟大公司不等于伟大股票：那个“东方神秘大国”给我们的教训

很多人说：“我不炒短线，我买好公司总行了吧？我买苹果、买亚马逊、买纳斯达克。”

斯瑞德罗给出了全书最反直觉的观点：买伟大公司的股票，回报往往不如那些“烂公司”。

为什么？因为在有效的市场里，风险与收益是对等的。大家都知道好公司稳、风险低，于是蜂拥而至推高股价。高估值就像拉满的弹簧，已经透支了未来几十年的增长，你买入后的收益自然平庸。而那些身处衰退行业、背负债务的“垃圾公司”，因为价格足够贱，只要它们没倒闭，稍微表现得“不那么烂”，股价就会像压扁的弹簧一样猛地弹起。

斯瑞德罗虽然没明说，但我们可以看看某“东方神秘大国”。过去几十年，该国GDP增速全球领先，但这并没有转化成股市的辉煌回报。为什么？因为经济增长不等于股市回报。如果预期太高、IPO融走了太多钱、老股东权益被摊薄，那么即使国家再强大，普通股民也只是在给宏大叙事当垫脚石。

结论很扎心：好公司不一定是好股票。如果你只追逐热门，你可能只是在承担极高的溢价风险，却拿着平庸的回报。

03 4%的真相：为何你总是选不到“下一只特斯拉”？

你可能不服气：“只要我选到了那只翻十倍的妖股，我不就财富自由了吗？”

斯瑞德罗引用了贝森宾德的研究：在过去90年的美股历史中，竟然有58%的股票累计回报还不如存银行定期！

整个市场的财富增长，仅仅是由最顶尖的4%的股票创造的。剩下的96%全是用来凑数的干草。选股就是在巨型干草堆里找一根针。如果你运气不好，错过了那4%的超级牛股，你的投资生涯就是一场灾难。

很多人幻想在2010年买入特斯拉。但事实是，在特斯拉成名之前，有无数家电动车公司破产清算了。你看到的只是幸存者偏差。

被动投资（买指数基金）的精髓不在于防守，而在于“一网打尽”。 我不选针，我把整个干草堆都买下来，那4%的牛股就一定在我的兜里。

04 撕掉“金融A片”，为什么专家的话连标点符号都不能信？

斯瑞德罗在华尔街被称为“数据狂魔”，他最爱干的事就是打脸那些高收费的基金经理。

他认为，所谓的明星基金经理，大多只是“猜硬币游戏”里的幸运儿。给一万个人猜硬币，总有几个人能连续猜对10次，你以为他是神，其实他只是概率的产物。研究显示，90%以上的主动基金在15年的周期里都会输给大盘。

更讽刺的是，由于“成功的诅咒”，一个基金经理越成功，涌入的资金就越多，规模就会变成业绩的敌人，最后他只能被迫买入大盘股，变得平庸无比。

至于电视上那些头头是道的分析师，斯瑞德罗直接称之为“金融界的A片”。他们的作用不是帮你赚钱，而是通过不断制造紧张感和刺激，让你多巴胺分泌，从而频繁交易。

看看那些曾经被封神的“木头姐”或各种明星公募经理。当风向变了，他们跌得比谁都惨。追逐过去的热门基金，就相当于对着后视镜开车，车毁人亡是早晚的事。

05 实操指南：如何在乱世中像刺猬一样生存？

讲了这么多否定，普通人的生路到底在哪？斯瑞德罗给出了他的终极答案：被动投资与资产配置。

在全球地缘政治动荡、去全球化的背景下，单一国家、单一行业的风险是普通人承受不起的。被动投资不是认输，它是最硬核的对冲。

1. 拥抱“唯一的免费午餐”：全球化分散

分散投资是投资界唯一的免费午餐。不要只买你国家的股票，要配置全球ETF。当地缘政治冲突爆发时，一个地区的下跌往往会被另一个地区的上涨或稳定抵消。

2. 建造抗风暴的船：资产配置

不要试图预测黑天鹅，因为黑天鹅本质上不可预测。你需要在组合里加入高等级债券（如国债）或黄金作为减震器。当股市暴跌时，债券通常会保持稳定甚至上涨，这能给你提供宝贵的流动性，让你在别人恐惧时有钱去“抄底”。

3. 自动化低买高卖：再平衡

被动投资不代表什么都不做。你只需要每年花一小时，把涨得太多的卖掉，补仓跌得太多的。这种机械的再平衡，能让你违背人性地实现“低买高卖”，而不需要任何预测能力。

4. 治愈你的后悔：分批投入（定投）

虽然数学上说一次性投入收益更高，但定投能治愈你的情绪波动。在乱世中，能让你坚持留在市场上的策略，才是最好的策略。

写在最后：把生活还给“大石头”

斯瑞德罗在书的结尾讲了一个关于“大石头”的寓言。

你的生命是一个罐子。大石头是你的家人、健康、事业和梦想；而每天盯着K线图、研究美联储加息、在群里跟人争论多空，这些只是沙子和水。

如果你先往罐子里装满了沙子，大石头就永远放不进去了。

主动投资者就像狐狸，每天算财报、猜风向，累死累活，结果大概率还亏钱。

而我们要做刺猬，刺猬只知道一件大事：市场长期向上，我只要持有一切，然后去享受生活。

在这个充满变数的大国博弈时代，真正的致富不是靠在那4%的概率里搏命，而是通过被动投资，把财富交给人类科技的进步，把时间还给自己最爱的人。

这不仅是理财的智慧，更是人生的解脱。