La apuesta de Bitcoin de El Salvador ahora tiene un drawdown de $300M.
El país posee 7,560 BTC (~$503.8M), bajando de alrededor de $800M en el pico de octubre de 2025. El presidente Nayib Bukele sigue comprando 1 BTC por día, reafirmando su convicción a largo plazo a pesar de la volatilidad a corto plazo.
Al mismo tiempo, la presión está aumentando:
• Los swaps de incumplimiento crediticio acaban de alcanzar un máximo de 5 meses
• Las revisiones del FMI están retrasadas
• $450M en pagos de bonos vencen este año, ~$700M el próximo año
El Fondo Monetario Internacional aprobó un programa de $1.4B en 2025, pero las compras continuas de BTC podrían complicar los futuros desembolsos. Los mercados pueden reaccionar negativamente si el apoyo del FMI se debilita.
Curiosamente, El Salvador recientemente diversificó con una compra de oro de $50M, mientras que Bután ha estado reduciendo sus tenencias de BTC después de fuertes ganancias de minería.
Panorama general:
Esta ya no es solo una historia de cripto, es una historia de riesgo soberano.
El Salvador está haciendo una apuesta macro de alta convicción sobre el potencial a largo plazo de Bitcoin. Si BTC se recupera fuertemente, fortalece el balance del país. Si no, la presión fiscal aumenta.
Alto riesgo. Alta convicción. Altas apuestas.
