Resumen
La SBA dice que el borrador de FinIA obliga a los bancos a emitir stablecoins a través de un vehículo de institución de pago, considerando que la cascada de licencias es injustificada dada la supervisión bancaria.
El borrador crea instituciones de pago y cripto supervisadas por FINMA, elimina el límite de fondo de clientes de CHF 100 millones y requiere respaldo total con redención par.
La presión aumenta a medida que MiCAR está en vigor, las stablecoins en CHF permanecen pequeñas, y los grupos de la industria suiza impulsan una licencia más rápida y un modelo de supervisión de dos niveles.
El lobby bancario de Suiza está presionando por una luz verde clara para las stablecoins emitidas por bancos mientras los legisladores revisan la Ley de Instituciones Financieras. La Asociación Suiza de Banqueros dice que se debería permitir a los bancos emitir stablecoins reguladas directamente, en lugar de verse obligados a una cascada de licencias que requiere un vehículo de institución de pago separado. En su posición, la asociación apoya el objetivo de fortalecer la competitividad de Suiza en stablecoins, pero argumenta que el borrador no refleja la realidad operativa porque los bancos ya anclan los flujos de pago y enfrentan una supervisión más estricta que las nuevas clases de licencias propuestas. Quiere reglas alineadas con las salvaguardias bancarias existentes.
El borrador de FinIA reformaría las licencias para stablecoins e intermediarios cripto
El Consejo Federal abrió la consulta sobre la enmienda de FinIA en octubre de 2025 y la cerró el 6 de febrero de 2026, con el borrador añadiendo dos categorías supervisadas por FINMA. Esta reforma trasladaría las actividades clave de criptomonedas de la supervisión autorregulada a la supervisión prudencial directa, elevando la base para la gobernanza y los controles. Una nueva categoría de institución de pago reemplazaría la actual licencia de fintech y permitiría la emisión de stablecoins reguladas sin el límite previo de fondos de clientes de 100 millones de CHF. Los fondos de los clientes podrían segregarse en caso de quiebra y estacionarse como depósitos a la vista en bancos o en activos líquidos de alta calidad hoy.
El borrador también crearía una categoría de institución cripto para custodia, comercio y creación de mercado en activos cripto con características de comercio como Bitcoin, Ethereum o stablecoins extranjeras. Para las stablecoins reguladas, la propuesta es explícita: respaldo completo por activos equivalentes, redención al valor nominal a demanda y poderes para bloquear transacciones, congelar fondos y reclamarlos incluso en contra de la voluntad del poseedor. El grupo bancario vincula su postura a su informe de expertos de abril de 2025, que enmarca una stablecoin como estratégica mientras advierte que una gran emisión podría agotar los depósitos y elevar los costos de refinanciamiento a menos que esté respaldada por depósitos bancarios.
La presión sobre Suiza está aumentando a medida que las reglas se endurecen en el extranjero y los volúmenes se incrementan. El mensaje de la asociación llega en medio de una ola de stablecoins y el temor de que la lenta concesión de licencias suizas pueda empujar a los emisores a otros lugares. MiCAR ha sido plenamente aplicable desde diciembre de 2024, con disposiciones sobre stablecoins efectivas desde junio de 2024; para febrero de 2025, las autoridades habían revocado licencias de más de 50 empresas de criptomonedas e impuesto más de 540 millones de euros en multas, y MiCAR no ofrece un camino de equivalencia. Los tokens basados en CHF totalizan 40 millones de dólares, o el 0.13% de las stablecoins, y cuatro grupos de la industria suiza exigen una concesión de licencias más rápida y un modelo de dos niveles.
