El CIO de Bitwise Revela Lo Que Muestran los Flujos de ETF
Bitcoin ha bajado más del 45% desde su pico en octubre de 2025, el AUM del fondo de criptomonedas spot ha caído a $130 mil millones, y aproximadamente el 40% de los poseedores de ETF de Bitcoin spot necesitarían una recuperación del 50% solo para alcanzar el punto de equilibrio.
Pero según el CIO de Bitwise, Matt Hougan, y el CEO de GraniteShares, Will Rhind, en una reciente entrevista con CNBC, las personas que venden no son las que la mayoría espera.
📊 Los Inversores de ETF No Están Impulsando la Venta de Bitcoin
Las salidas netas de los ETF de Bitcoin han sido de aproximadamente $7 mil millones, una cifra pequeña en comparación con el AUM total.
La mayor parte de la caída proviene de caídas de precios, no de reembolsos.
👉 Los vendedores principales son tenedores de criptomonedas a largo plazo, originales, que construyeron posiciones durante 15 años y ahora están recortando.
👉 Por otro lado, los canales de asesores financieros han estado comprando la caída.
Los fondos de cobertura y los comerciantes a corto plazo dentro de los mismos ETF son los que están creando salidas, lo que oculta por completo la compra del lado del asesor.
Hougan lo describió como dos mercados diferentes dentro del mismo producto:
⚡ Dinero rápido negociando el próximo mes
🧱 Asignadores a largo plazo invirtiendo durante más de 4–5 años
🥇 El oro ejerce presión sobre Bitcoin
El oro superando los $5,000 por onza mientras Bitcoin cae ha dificultado las cosas para los inversores criptográficos.
Rhind lo abordó:
“Es difícil ser un inversor en Bitcoin o criptomonedas en este momento cuando miras el precio del oro superando los $5,000 por onza... la cuestión de los metales preciosos realmente ha sorprendido a los inversores criptográficos. Esto no se supone que deba suceder.”
🐻 Este mercado bajista de Bitcoin se ve diferente
En mercados bajistas anteriores, Bitcoin retrocedió un 77–85%.
Esta vez, la caída se sitúa alrededor del 50–52%.
Hougan dijo que los tenedores de ETF a largo plazo pueden ser la razón de la caída más suave, actuando como un piso de precios incluso si no han prevenido grandes pérdidas.
Las salidas también se han desacelerado a poco menos de $200 millones a pesar de la fuerte presión de precios, lo que históricamente ha señalado un posible punto de inflexión.
(Este comportamiento se alinea estrechamente con el estrés de la base de costos de los ETF discutido en desgloses de mercado anteriores alrededor del nivel de $80,000.)
🏦 Las firmas de Wall Street abren puertas a las criptomonedas
Las cuatro principales empresas — Morgan Stanley, Merrill Lynch, Wells Fargo y UBS — ahora permiten exposición a productos criptográficos.
Morgan Stanley ha presentado una solicitud para lanzar su propio ETF de Bitcoin spot después de aprobar a sus aproximadamente 15,000 asesores financieros para promocionar productos existentes.
Hougan dijo que una recuperación rápida es poco probable.
“Por lo general, estos mercados bajistas mueren en agotamiento, no en emoción. Esperaría que tocara fondo lentamente y luego cosas como que Morgan Stanley se involucre por completo en Bitcoin serán parte de lo que nos acelere cuando estemos al alza,” dijo.
Si los ETF no están vendiendo por pánico... y los asesores están acumulando en silencio...
👉 ¿Quién crees que controla el próximo movimiento importante para Bitcoin?
