#沃什美联储政策前瞻 Si Wash dirige la Reserva Federal, el marco de políticas podría presentar una compleja combinación de "reducción de tasas anticipada + reducción de balance en paralelo". Su lógica central radica en que, por un lado, se responde a la Casa Blanca reduciendo los costos de financiamiento, y se espera que en 2026 se implementen de 1 a 3 reducciones de tasas; por otro lado, se reduce agresivamente el tamaño del balance para contrarrestar los efectos de la flexibilización de la liquidez. La contradicción de esta combinación de políticas es significativa: reducir el balance podría aumentar las tasas de interés a largo plazo, contrarrestando el objetivo de reducción de tasas, y la trayectoria de las tasas de interés reales dependerá en gran medida de los datos de inflación. Wash sostiene que el aumento de la productividad impulsado por la inteligencia artificial puede contener la inflación, proporcionando espacio para la reducción de tasas, pero si la inflación rebota, su inclinación hacia políticas más agresivas podría volver a aparecer. A medio y largo plazo, la independencia de la Reserva Federal podría fortalecerse, con un cambio de enfoque hacia reformas del lado de la oferta y flexibilización de la regulación financiera, aunque se debe equilibrar la presión política con las restricciones de los datos económicos.