Las fundiciones de cobre de China están ganando más dinero del ácido que del cobre — pero eso puede no durar.
Después de que los ataques de drones impactaran la planta de gas de Astracán en Rusia, el suministro global de azufre se ajustó, haciendo que los precios del ácido sulfúrico en China subieran casi un 500% en 2.5 años. Para muchas fundiciones, este subproducto se convirtió repentinamente en el principal motor de ganancias.
Ejemplo: Yunnan Copper generó aproximadamente una cuarta parte de su beneficio bruto del ácido sulfúrico el año pasado — a pesar de que representa solo ~1% de los ingresos. Mientras tanto, las tarifas de tratamiento y refinación tradicionales (TC/RCs) cayeron por debajo de cero ya que demasiadas fundiciones compiten por un concentrado de cobre limitado.
Por qué la demanda de ácido aumentó:
• Suministro global de azufre ajustado
• Restricciones a la exportación de Zambia
• Creciente demanda de la minería de níquel y cadenas de suministro de baterías LFP
• China depende de ~40% de azufre importado
Pero aquí está el riesgo 👇
Los analistas esperan que los precios del ácido caigan un 10–30% a medida que nueva oferta entre en línea y Pekín limite las exportaciones para proteger la demanda interna de fertilizantes. Si los precios del ácido caen mientras los TC/RCs se mantienen débiles, los márgenes de las fundiciones podrían comprimirse rápidamente.
Conclusión:
Las fundiciones de China están aprovechando un viento de fortuna impulsado por el ácido — pero la dependencia de un mercado de subproductos volátil hace que la situación sea frágil. Si el ácido se enfría, podrían seguir recortes en la producción.
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