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为什么不把 zkUSDT 做成稳定币？

同样是 Delta 中性策略收益产品，zkUSDT 是个有代表性的反例：它并不把基金份额做成像 USDE、USR、USDf 一样可自由转移、可进 AMM 的“稳定币”，而是按净值（NAV）申赎、不可转移的存款凭证。好处在于限制了被当作“底层乐高”无限嵌套的路径，避免出现“上层抵押、循环贷、再包装”的链式传染。

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