o fundo do poço ou apenas mais um andar?
sofrer uma queda ainda maior?
Sexta-feira, 13 de fevereiro de 2026, ficará marcado como um dia de pressão no mercado de criptomoedas.
Enquanto investidores institucionais retiravam US$ 410 milhões dos ETFs de Bitcoin à vista — o segundo maior dia de saídas do ano —, mais de US$ 2,5 bilhões em opções de BTC expiravam na Deribit, com max pain em US$ 74.000, quase US$ 7.000 acima do preço spot [citation:1][citation:2][citation:9].
O resultado? O Bitcoin oscilou entre US$ 65.000 e US$ 68.000, sem conseguir sustentar uma recuperação consistente [citation:3][citation:9].
Mas será que essa combinação de fatores (saídas de ETFs + vencimento de opções + revisão de metas por bancos) é o prenúncio de uma queda ainda maior, ou estamos diante de uma capitulação que historicamente precede reversões?
Vamos aos dados, aos contextos e, como sempre, à minha visão honesta sobre o momento.
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## 1. O SANGUE NOS ETFS: US$ 410 MILHÕES EM UM DIA
Os números são contundentes. No dia 12 de fevereiro, todos os 12 ETFs de Bitcoin à vista registraram saídas líquidas — algo raro desde o lançamento da categoria [citation:1][citation:7].
Os destaques negativos:
| ETF | Gestora | Saída (aprox.) |
|-----|---------|----------------|
| IBIT | BlackRock | US$ 158 milhões |
| FBTC | Fidelity | US$ 104 milhões |
| GBTC | Grayscale | US$ 59 milhões |
| ARKB | Ark Invest | US$ 70 milhões |
| BITB | Bitwise | US$ 22 milhões |
Total: US$ 410 milhões [citation:4][citation:7]
Este foi o segundo dia consecutivo de resgates, acumulando US$ 375 milhões na semana [citation:4]. O patrimônio sob gestão dos ETFs recuou para cerca de US$ 800 bilhões, muito abaixo do pico de US$ 1,7 trilhão em outubro de 2025 [citation:4][citation:7].
Por que isso importa: ETFs são a principal porta de entrada institucional. Quando eles sangram, significa que o dinheiro "inteligente" está reduzindo exposição, não comprando a queda.
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## 2. O VENCIMENTO QUE NÃO VEIO PARA SALVAR
Na manhã de sexta-feira, 13 de fevereiro, expiraram:
🔹 Bitcoin
- Contratos: ~38.000
- Valor: US$ 2,5 bilhões
- Relação put/call: 0,71 (ligeiramente mais calls)
- Max pain: US$ 74.000 [citation:2][citation:9]
🔹 Ethereum
- Contratos: ~215.000
- Valor: US$ 410 milhões
- Relação put/call: 0,82
- Max pain: US$ 2.100 [citation:2]
O conceito de "max pain" é o preço onde a maioria das opções expira sem valor, maximizando a dor dos compradores. Com o BTC negociado entre US$ 65.000 e US$ 68.000, quase US$ 7.000 abaixo do max pain, o vencimento não serviu como catalisador de alta [citation:9].
Os analistas da Greeks.live observaram que a volatilidade implícita do BTC caiu para 50% (e a do ETH para 70%), sugerindo que o mercado está precificando menos oscilações bruscas — um sinal de que o pior da queda pode ter passado, mas também de que a confiança para comprar ainda não voltou [citation:2].
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## 3. O ALERTA DO STANDARD CHARTERED (E O ELEFANTE MACRO)
No mesmo dia, o Standard Chartered revisou suas projeções para o Bitcoin:
📉 Meta para 2026: US$ 100.000 (antes US$ 150.000)
📉 Possível fundo: US$ 50.000 antes da recuperação
📉 Ethereum: pode cair para US$ 1.400 antes de subir a US$ 4.000 [citation:3][citation:6][citation:10]
Geoff Kendrick, chefe de pesquisa de ativos digitais do banco, justificou:
> "Esperamos mais queda e um período de capitulação final nos próximos meses. O cenário macroeconômico não dará suporte até que a nova liderança do Fed tome posse." [citation:6]
O banco aponta três fatores principais:
1. Saídas de ETFs eliminando uma fonte crítica de demanda
2. Atraso nos cortes de juros pelo Fed (agora esperados apenas para meados do ano)
3. Deterioração do cenário macro nos EUA [citation:3][citation:10]
Apesar disso, Kendrick mantém uma visão de recuperação para o segundo semestre, quando espera que o BTC volte a US$ 100.000 e o ETH a US$ 4.000 [citation:10].
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## 4. O CONTRAPONTO: SOLANA E A ROTAÇÃO SELETIVA
Enquanto BTC e ETH sangravam, um dado curioso apareceu nos relatórios: ETFs de Solana tiveram entradas de US$ 2,7 milhões no mesmo dia [citation:7][citation:8].
| Ativo | Fluxo em 12/02 |
|-------|----------------|
| Bitcoin ETFs | - US$ 410 milhões |
| Ethereum ETFs | - US$ 113 milhões |
| Solana ETFs | + US$ 2,7 milhões |
Isso sugere que o capital institucional não está simplesmente "saindo de cripto", mas sim rotacionando seletivamente entre ativos [citation:8].
Apesar da queda de 45% da SOL no último mês, alguns investidores enxergam valor nos preços atuais — um comportamento contrário que vale observar [citation:8].
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## 5. ONDE ESTÁ O BITCOIN AGORA (E OS NÍVEIS QUE IMPORTAM)
Após o vencimento, o BTC se estabilizou na faixa dos US$ 66.000–67.000 [citation:3][citation:9].
Níveis técnicos críticos:
| Nível | Tipo | Importância |
|-------|------|-------------|
| US$ 74.000–76.000 | Resistência | Zona de max pain e EMA50; recuperação exige fechamento acima [citation:9] |
| US$ 65.000–66.000 | Suporte imediato | Testado e segurado por enquanto [citation:3][citation:9] |
| US$ 60.000 | Suporte psicológico | Perdendo isso, pânico pode acelerar [citation:3] |
| US$ 58.000 | Média de 200 semanas | Nível histórico de acumulação [citation:3] |
| US$ 50.000 | Projeção de baixa (StanChart) | Se romper US$ 58k, próximo alvo técnico [citation:6][citation:10] |
O RSI está em 29, ainda em território de sobrevenda, mas sem divergência de alta confirmada [citation:9].
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## 6. MINHA LEITURA (E MINHA AÇÃO)
Vou ser direto com você, como sempre.
| Sobre os ETFs e o vencimento | O que EU estou fazendo |
|------------------------------|------------------------|
| ✅ Saídas de US$ 410 mi são significativas | ❌ Não estou comprando na "esperança" de recuperação imediata |
| ✅ Vencimento passou sem sustos | ✅ Observei a reação: mercado não quebrou, mas também não subiu |
| ❌ Standard Chartered prevê US$ 50k | ✅ Usei a projeção como alerta, não como verdade absoluta |
| ✅ Solana teve entradas | ⚠️ Isolation to, mas não me animo: o montante é pequeno |
Minha estratégia para o momento:
| Cenário | Ação |
|---------|------|
| BTC testar US$ 65.000 com volume | Compro pequena posição (1/3 do planejado) |
| BTC perder US$ 62.000 | Cancelo compras e reavalio |
| BTC romper US$ 70.000 com força | Aguardo reteste para entrar |
| ETFs pararem de sangrar por 3 dias seguidos | Aumento exposição gradualmente |
Visão geral:
O mercado deu sinais claros esta semana:
- Instituições estão reduzindo exposição (saídas de ETFs)
- Opções expiraram sem catalisar alta
- Bancos revisaram metas para baixo
- Mas Solana atraiu capital, indicando rotação, não fuga
Isso não é cenário de "comprar tudo". Também não é de "zerar tudo".
É cenário de seletividade e paciência.
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## 7. PERGUNTA QUE FICA
US$ 410 milhões saíram dos ETFs em um único dia.
US$ 2,5 bilhões em opções expiraram sem mudar o jogo.
O Standard Chartered prevê US$ 50.000 antes da recuperação.
Mas, ao mesmo tempo, o RSI está em 29, a média de 200 semanas está em US$ 58.000, e Solana está atraindo fluxo.
A pergunta que você precisa responder antes de decidir sua posição é:
Você vai operar baseado no medo generalizado (que já está precificado) ou vai esperar os sinais de reversão (que ainda não apareceram)?
Porque no mercado de criptomoedas, comprar no pânico extremo pode ser tão perigoso quanto comprar na euforia. A diferença está em saber identificar quando o pânico é excessivo e quando é justificado.
E essa linha, meu amigo, só se enxerga com dados, não com emoção.
$BNB $XRP $SOL #BinanceSquare #Write2Earn!
